申港证券-通信行业研究周报：国内云计算高速发展 运营商持续加大投入-230129

　　每周一谈：
　　云计算，即将电脑上所有的部件功能虚拟化。 云计算是人工智能、 VR/AR 等新一代信息技术提供计算、存储、网络的支撑。
　　按部署方式划分，云计算包括公有云、私有云和混合云。
　　按服务类型划分， 云计算可以分为基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）、软件即服务（SaaS）三类。
　　多云、混合云正成为大部分企业部署策略。 混合多云部署可以规避单供应商技术绑定风险，融合本地部署和公有云部署优势，多供应商之间选择优势产品及报价方案。中国云计算市场高速增长，带动数据中心建设。
　　2021 年中国云计算市场规模达 3229 亿美元，较 2020 年增长 54.4%。
　　2022 年我国数据中心机架规模预计将达到 670 万架， 5 年 CAGR 达 32.19%。云计算产业链可以分为上游芯片厂商和基础设备提供商，中游云服务厂商和下游云计算服务的应用领域。
　　上游芯片是提高算力和云计算服务质量的关键，头部云厂商自研芯片重构云上算力。
　　中国 IaaS 市场呈现一超多强局势， 阿里云稳居市场第一， 通信背景厂商发展迅速。
　　公有云市场的主要客户集中在泛互联网行业，而私有云下游最大的需求方为政府。
　　互联网云厂商资本开支放缓，电信运营商加大云计算投入。
　　2022Q3，腾讯的资本支出为 23.77 亿元，同比下降 66.34%；阿里巴巴的资本支出为 109.57 亿元，同比下降 13.57%。
　　中国电信 2022 年产业数字化投资预计为 279 亿元，同比增长 61.67%。
　　运营商的“一网多云”更契合未来“云网融合”的发展要求， 并且在数据、 信息安全方面更具可靠性。
　　市场回顾：
　　本周（2023.01.16-2023.01.22），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为2.18%、 3.26%、 3.72%，申万通信指数涨幅为 3.32%，在申万 31 个一级行业排第 8位。
　　本周通信板块个股表现：
　　股价涨幅前五名为： 挖金客、永鼎股份、灿勤科技、澄天伟业、普天科技
　　股价跌幅前五名为： *ST 凯乐、楚天龙、 ST 新海、中天科技、亨通光电
　　投资策略： （1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐 SIP 话机龙头：亿联网络；（2） 5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4） 5G 网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。
　　风险提示： 5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外经济大幅衰退。