华鑫证券-食品饮料行业周报：春节反馈好于预期，白酒动销环比加速-230129

　　投资要点
　　一周新闻速递
　　行业新闻：1）2022年烟酒类零售总额为5046亿。2）贵州2022白酒产业增加值涨32%+。
　　公司新闻：1）珍酒李渡冲刺IPO。2）泸州老窖举行2022年度总结表彰大会。3）五粮液发布2023四大工作重点、明确2023六项重点工作。
　　投资观点
　　春节前后，随着消费群体阳康后，整体消费氛围持续回升，餐饮和酒店火爆更多反映消费信心的持续回升，白酒板块整体动销好于此前预期，甚至超预期。我们维持此前观点不变，坚持认为疫后板块复苏顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
　　白酒板块：春节期间动销环比节前加速，整体板块库存环比节前明显下降。分区域来看，河南、安徽地区中高端酒动销表现超预期，湖南地区表现略超预期，江苏地区洋河和今世缘回款和动销表现良好，婚喜宴恢复至同期九成。分板块内部来看，高端酒>地产酒>次高端酒。现阶段我们重点推荐4+4产品矩阵，即高端酒茅五泸+汾酒+地产酒四杰（古井贡酒、今世缘、洋河股份、金种子酒）。
　　大众品板块：春节期间，休闲食品和速冻食品反馈良好，调味品库存环比继续下降，餐饮复苏加快调味品B端复苏。现阶段我们重点推荐3+3+3产品矩阵，即速冻三雄（安井食品、三全食品、千味央厨）、休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）、预期差三杰（绝味食品、紫燕食品、中炬高新）。
　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
　　风险提示
　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。