山西证券-研究早观点-230120

　　走势回顾：
　　大盘小幅低开，早盘翻红，随后震荡走高，创业板涨超1%。截止收盘，沪指报3240.28点，涨0.49%；深成指报11913.26点，涨0.87%；创指报2571.44点，涨1.08%。行业走势分化，计算机（+2.62%）、电子（+2.06%）和医药（+1.77%）领涨，商贸零售（-0.65%）、食品饮料（-0.43%）和纺织服装（-0.40%）领跌。总体来看，两市普遍上涨，超3400只个股飘红，成交额反弹至6872亿元。
　　市场焦点：
　　A股逐渐回暖，震荡上行，题材热度分化。板块方面，受“强国交通”app新闻影响，网约车、智慧交通、数据安全等板块开盘异动拉升，食品饮料、轻工制造、商贸零售等板块走势下挫，盘中证券、半导体异动拉升；尾盘机械、军工板块走高；计算机、电子、医药板块全天走强。商贸零售、食品饮料、纺织服装等板块领跌，农林牧渔、轻工制造和家电等板块走弱。从涨停板的情况看，全市场涨停个股（非ST）回落至29家，连板家数7家，热点持续性降低，赚钱效应下降。
　　我们认为，当前A股整体估值仍然处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步修复。中长期看，美联储紧缩力度将逐渐减弱，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，市场正在逐步走出阴霾，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（地产链、养殖、高端制造和医药医疗等）有望持续收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加息超预期，疫情持续超预期