侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140476 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

银河证券-瀚川智能-688022-业绩高增长,换电业务打开成长空间-230113

上传日期:2023-01-13 19:13:00  研报作者:鲁佩  分享者:johnny16   收藏研报

【研究报告内容】


  瀚川智能(688022)
  核心观点:
  投资事件:公司发布2022年度业绩预告。2022年,公司预计实现归母净利润1.18-1.36亿元,同比增长94.06%-123.67%。预计实现扣非归母净利润7150-8950万元,同比增长131.16%-189.36%。
  受益新能源汽车行业高速发展,公司三大业务板块实现快速增长。在新能源行业高速发展的背景下,公司及时进行业务聚焦和标准化转型。汽车装备板块,公司FAKRA线束标准平台成功实现产线复制,打破业绩增长天花板,保持了在汽车装备领域的领先优势。同时,公司在电池装备和充换电板块加速突破。电池装备板块,4680大圆柱、储能电池市场空间打开,公司与正威集团、深圳埃克森在储能领域展开合作,并将于2023年年中发布首条大圆柱电池装配工艺样板线。充换电板块,公司不断扩张产能,拓展下游大客户,换电业务高增。2022年,公司预计实现归母净利润1.18-1.36亿元,同比增长94.06%-123.67%。
  在手订单饱满叠加产能释放,公司业绩增长动能充足。截至2022年三季报,公司在手订单27.64亿元(含税),其中充换电智能装备8.58亿元,占比31.04%;汽车智能装备7.99亿元,占比28.91%;新能源电池智能装备11.07亿元,占比40.05%。订单的高速增长有力支撑公司业绩持续增长。换电业务方面,公司两大生产基地均已完成产能爬坡实现满产,克服疫情和供应链的不利影响,实现订单的顺利交付。根据业绩预告计算,2022Q4公司实现归母净利润4325.89万元-6125.89万元,同比大幅增长186.61%-305.87%,环比增长74.56%-147.19%。
  换电ToB市场进入商业化提速阶段,产品批量交付助力公司换电业务保持强劲增长。“双碳”目标下,我国新能源汽车持续爆发式增长,渗透率快速提升,2022年新能源汽车市占率达到25.6%,同比提升12.1pct。自2020年起,我国发布各项政策大力推进换电模式建设。充电时间长,充电桩分布不均匀等问题使充电模式难以解决用户里程焦虑,催化主机厂加速布局换电车型。现阶段,相比C端市场,B端市场发展较快,特别是在重卡电动化趋势下,由于场景适配性强、经济性凸显,换电重卡已步入发展快车道。2022年前11月,换电重卡累计销量9082辆,同比大涨265.03%,在新能源重卡中占比达到47.03%。2023年换电市场有望进一步放量,公司与主机厂、电池厂和运营商等下游头部客户均达成合作,两大生产基地实现满产,进入批量化生产阶段,零部件自制比例不断提升降低生产成本,换电市场的高速发展将带动公司换电业务持续放量。
  盈利预测与投资建议:公司汽车、电池、充换电三大板块实现快速增长,打开二次增长曲线。换电市场高成长推动公司换电业务持续放量。我们预计公司2022-2024年将分别实现归母净利润1.33亿元、2.48亿元、3.68亿元,对应EPS为1.23、2.29、3.39元,对应PE为42倍、23倍、15倍,维持推荐评级。
  风险提示:新冠疫情反复,新产品拓展不及预期,市场竞争加剧,下游客户扩产不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《银河证券-瀚川智能-688022-业绩高增长,换电业务打开成长空间-230113.pdf》及银河证券相关公司调研研究报告,作者鲁佩研报及瀚川智能688022机械设备行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!