国金证券-金融工程月报：将新比新系列报告-11月打新收益再回暖，次新股组合净值上涨-221204

　　网下打新收益跟踪及新股市场回顾
　　11月份网下打新收益回暖。以2亿规模账户为例，2022年11月份A、B、C三类账户全市场网下打新收益率分别为0.20%、0.17%、0.14%，打新收益持续回暖，不及去年同期水平。
　　2022年1-11月2亿规模A、B、C三类账户全市场打新累计收益率分别为2.18%、1.74%、1.26%，而2021年1-11月2亿规模A、B、C三类账户全市场打新累计收益率分别为9.60%、7.65%、4.82%。
　　2022年创业板打新收益贡献超过50%。2022年11月，2亿规模A类账户，科创板打新收益率为0.07%，创业板打新收益率为0.12%，主板打新收益率为0.01%。2022年以来，2亿规模A类账户，科创板打新累计收益率为0.71%，创业板打新累计收益率为1.09%，主板打新累计收益率为0.37%。
　　11月份新股上市数量及发行规模环比增加。截至2022年11月30日,本月共24只新股上市（仅统计采用了网下询价方式发行的新股），募资总规模为269.48亿元，募资总额较10月份环比提高11.43%。24只新股中，包含16只创业板新股、5只科创板新股、3只主板新股。
　　注册制新股破发率持续下降。从平均水平来看，2022年11月份创业板新股上市首日平均上涨28.10%，与10月份（47.57%）相比有一定回落；科创板新股首日平均上涨52.85%，超过10月份平均涨幅（31.38%）；主板新股开板日平均涨幅为89.38%，较10月份（50.84%）提高。11月份上市的24只新股中，有4只出现了破发，较10月份破发率下降。
　　从网下超额认购倍数及初步询价配售对象家数两个维度来看，11月份创业板网下打新热度下降，而科创板网下打新热度上升。
　　2022年11月份，创业板网下打新的中签率继续提高，科创板网下中签率下降，创业板A、B、C三类账户11月份网下平均中签率分别为0.048%、0.041%、0.030%。科创板A、B、C三类账户11月份网下平均中签率分别为0.038%、0.030%、0.025%。
　　11月，创业板报价入围难度上升，科创板报价入围难度下降。从报价入围率来看，创业板新股11月份平均报价入围率为66.59%，科创板新股11月份平均报价入围率为77.16%。
　　次新股精选组合业绩跟踪与最新持仓
　　11月次新股精选组合净值持续上涨。2022年11月份，次新股精选组合净值上涨3.49%，而同期沪深300指数上涨9.81%，中证1000指数上涨4.73%。
　　11月份次新股精选组合共入选42只股票，以创业板和科创板新股为主，从行业分布情况来看，本次入选精选组合的次新股中，占比最高的三个行业分别为机械、国防军工、医药。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；新股上市首日破发风险。