西南期货-2022年11月投资策略展望-221201

　　贵金属
　　通胀仍是美联储当前主要目标，在核心通胀没有明显回落迹象的背景下，美联储或难快速政策转向。因此，预计美联储11月议息会议将宣布加息75个基点，联邦基金利率将升至3.75-4%区间。9月通胀数据再超预期，食品通胀未来几个月可能维持高位震荡，商品和服务分项将延续分化走势。展望后市，未来房租以及食品价格依然会支撑通胀在高位运行，美联储或难放缓加息。贵金属作为对抗通胀以及对冲风险的重要工具依然存在配置价值。预计11月份贵金属继续呈现震荡寻底后的反弹走势。
　　螺纹、铁矿
　　11月份，螺纹钢产量回升空间受限，同时需求端也将逐步向淡季切换，市场或呈现弱势震荡态势，我们仍建议投资者以震荡思路对待；铁矿石基本面依然偏弱，但当前价格比较接近非主流矿山的成本区间，我们建议关注反弹做空机会。
　　焦煤、焦炭
　　产业链焦煤处于去库中，焦炭库存处于低位，下游炼钢、炼铁需求再次转弱。焦化企业开工率回落，吨焦利润转为亏损。上游焦煤进口好转加大国内供给。产业链中期需求疲弱不利双焦消耗再次主导价格走势，市场对经济增长的担忧带来系统性压力，结合技术上双焦主力仍处于下行趋势中。综合判断，11月份双焦期货大概率仍然以弱势下跌为主。