山西证券-太阳能行业周报：1-10月光伏累计装机同比增长98.7%，电池片价格依然坚挺-221128

　　行业动态：
　　能源局：电力现货市场基本规则（征求意见稿）发布：11月25日，国家能源局综合司发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》意见的通知。文件就市场成员、市场构成与价格、现货市场运营、计量信用管理等进行了规定，这为全国电力现货市场的运行运营铺平道路。
　　能源局：1-10月光伏累计装机58.24GW，同比增长约98.7%，超2021年全年。11月22日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。太阳能发电10月份新增装机量5.64GW，累计装机量达到58.24GW，超过2021年累计54.88GW的装机量，全年装机量有望突破80GW。
　　中国光伏产业打破全球硅太阳能电池效率世界纪录。11月19日，隆基绿能收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告，报告显示隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，是目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，不分技术路线。价格追踪：
　　多晶硅价格：根据PV-InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价302元/kg，较上周下跌0.3%。随着下个月硅料产量规模环比继续提升，年末时候硅料环节整体库存水平恐将堆高，这也是近两年来第一次出现的库存信号反转。预计月底开始到下月初，硅料新订单签订周期到来时，硅料主流价格会逐渐显然出明显下跌，下降幅度也将从下周开始陆续清晰。
　　硅片价格：根据PV-InfoLink数据，本周155um的182mm单晶硅片均价7.3元/片，较上周下降2.1%。二三线硅片厂家的销售价格也已做出比较激进的下降和变化，用以刺激出货力度。单晶硅片环节整体异常库存水平继续堆积，而下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，另外随着终端拉货需求的逐步放缓和降速，单晶硅片出货难度恐将继续加大。面对年底硅片销售压力增加的市场环境变化，预计硅片价格继续下行。
　　电池片价格：根据PV-InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率22.9%+）均价1.35元/W，较上周持平。M6、G12尺寸落1.31元/W和1.34-1.35元/W的价格水平。电池片价格和上游脱钩，与组件拉货需求形成紧密依存关系，预期在下周主流成交价格仍将维稳。?组件价格：根据PV-InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价1.97元/W，较上周下跌0.5%。182mm双面PERC组件均价1.99元/W，较上周下跌0.5%。每瓦1.9元的长单价格开始增多，部分一线企业价格并无法成功上浮报价，甚至部分价格下滑。本周价格区段混杂，明年因新进者增加加剧组件内卷现象，最近已可以听到低报价格者上半年每瓦1.75-1.78元人民币，国内外的报价混乱的情势或延续至明年。
　　投资建议
　　本周硅料、硅片价格持续下行，电池片因供需紧张价格坚挺，随冬季到来国内北方项目进展延缓，南方项目仍有抢装，海外需求减弱，组件价格报价有震荡下行的趋势。预计电池盈利能力继续上行，重点推荐：爱旭股份、福斯特、鑫铂股份、海优新材、金博股份、隆基绿能、大全能源，积极关注：林洋能源、美畅股份、石英股份、东方日升、通威股份、晶盛机电、帝尔激光、迈为股份、锦浪科技。
　　风险提示：
　　光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险。