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华鑫证券-绿能慧充-600212-公司动态研究报告:收购绿能慧充切入新能源赛道,充电桩及储能业务有望放量-221127

上传日期:2022-11-28 07:08:00  研报作者:张涵,臧天律  分享者:lht990811   收藏研报

【研究报告内容】


  绿能慧充(600212)
  充电设施领先企业,业绩受转型影响有所下降
  绿能慧充是行业领先的综合数字能源生态服务商,主营业务包括新能源充电及储能业务,产品运用于公共快充、目的地慢充等多个领域,并成功推出分布式储能及光储充一体化等多种储能、微网系统。公司与滴滴、国网、BP、壳牌等国内外龙头能源品牌达成深度战略合作。
  2022前三季度公司实现营业总收入1.71亿元,同比下降3.36%,实现归母净利润-0.14亿元;毛利率为20.62%。其中Q3单季度实现营业收入0.53亿元,同比下降7.55%,实现归母净利润-0.13亿元,销售毛利率为20.60%,环比下降2.81pcts。业绩和盈利能力下降主要是受2022H1收购子公司绿能技术和剥离热电业务的影响。
  收购绿能技术,切入新能源赛道
  公司原名“江泉实业”,主营业务包括热电业务和铁路专用线运输业务两大类。公司于2022年1月收购绿能慧充数字技术有限公司100%股权,实现向新能源充电和储能业务的转型,并更名为“绿能慧充”。原有热电业务于2022年4月出售,未来公司将聚焦以新能源充电及储能业务为主的业务布局。
  充电及储能业务有望放量,推动业绩增长
  近年来,电动汽车对传统燃油车的取代进程加快,带动充电桩行业需求,充电桩行业整体爆发式增长。据中国充电联盟数据,2021年全年,我国新增充电基础设施93.6万台,较2020年新增数量增长193%。根据头豹研究院预测,2019-2024年,中国新能源汽车充电桩行业市场规模年复合增长率将维持在25.9%,到2023年增长至179.0亿元。充电桩需求爆发有望推动公司业绩高速增长。
  盈利预测
  预测公司2022-2024年收入分别为3.5、9、21亿元,EPS分别为0.00、0.14、0.37元(未考虑增发影响),当前股价对应PE分别为7912、64、23倍,首次覆盖,给予“增持”投资评级。
  风险提示
  行业增长不及预期风险,子公司业绩不及预期风险,市场竞争加剧风险,募投项目不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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