国盛证券-区块链行业点评：AI与元宇宙——算力的下一个主战场-221123

　　事件：9月份的英伟达GTC上，CEO黄仁勋发布了该公司在自然语言理解、元宇宙、游戏和AI技术的最新进展，并宣布推出新一代GeForceRTX40系列显卡。黄仁勋在线上演讲中表示：“在加速计算和AI的推动下，算力正在以惊人的速度发展。加速计算的非凡愿景开启了AI的进步，而AI又将触及全球各个行业，新想法、新产品和新应用因此涌现。”
　　算力架构迭代更新，实现AI计算的大规模加速。此次GTC发布的新一代AdaLovelace架构将AI核心与光影追踪核心进行了又一次提升。其中，第四代TensorCore加快了万亿参数模型训练速度，底层技术更新加上芯片先进制造工艺带动新品性能提升：1）推出下一代消费级显卡RTX40系列，RTX4090GPU性能较上一代提升3倍；2）宣布下一代数据中心用训练芯片H100全面量产，应用场景包括各种工业、医疗保健、超级计算机和云计算等；3）GraceCPU参数更新，将借助NeoverseV2核心提高性能和效率。
　　AIGC——算力新战场。预训练大模型的发展是近年来AI行业趋势之一，英伟达近年从推出预训练大模型、到大模型训练框架，再到大模型云服务，不断降低用户使用大模型的门槛。本次GTC上，英伟达宣布即将推出两项基于NVIDIAMegatron530B大模型的AI云服务：NeMoLLM服务和BioNeMoLLM服务。在我们此前AIGC深度报告中，大模型、大数据、大算力共同构成该技术的基础设施，因大部分创业企业都将算力搭载于公有云上，其重要性被低估。我们认为，随着AIGC生成量的增加，尤其是未来视频、游戏等内容的加入，算力需求将暴增，GPU专用计算集群或将应运而生，这对提高模型精度和用户体验至关重要。
　　Omniverse助力工业元宇宙发展。英伟达认为互联网的下一次进化就是通过3D技术进行的元宇宙扩展。继去年发布Omniverse之后，我们看见公司今年秋季推出IaaS产品OmniverseCloud，基于全球规模的分布式数据中心网络，赋能个人和团队无需任何本地计算能力即可以设计和协作处理3D工作流程：1）针对不同场景提供的完整的开发工具；2）实现不同开发工具之间的协同；3）帮助企业做好建设和运营决策，起到降本增效的效果等。由此可见除了游戏场景的应用，元宇宙逐渐渗透进入工厂、设计等多类B端场景，为各型企业生产赋能。
　　投资建议：从元宇宙主题投资的角度看，运用大模型语言的AIGC将为元宇宙生成更多可消费的内容，3D渲染生成的虚拟世界是元宇宙用户体验的入口，而算力是这些应用场景的底层基础设施。算力作为元宇宙最重要的基础设施，元宇宙将推动算力发展：第一，由虚拟世界驱动的算力需求增长；第二，算力分布的结构性升级。算力架构的升级将是元宇宙的投资机会之一，推荐关注算力终端设备、网关设备、边缘计算设备和云游戏商业模式的发展。相关标的：中兴通讯、锐捷网络、新易盛、天孚通信、沪电股份、澜起科技等。
　　风险提示：代码漏洞风险；区块链政策监管风险。