国盛证券-传媒行业周报：游戏版号恢复发放，德勤预测2035年元宇宙对国内GDP贡献超4500亿美元-221120

　　行情概览：本周（11.14-11.18）传媒板块上涨5.27%。在web3及VR主题催化下，本周传媒板块大涨，符合我们前期判断，市场继续聚焦新产业方向。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，国务院鼓励发展数字经济，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。
　　板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络、华立科技、宝通科技】等及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、华扬联众、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。
　　十一月游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列。11月17日，国家新闻出版署公开2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏61款，移动-休闲益智7款，客户端游7款（5款与移动游戏同时获得）。多款头部厂商的游戏均在其列，包括腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、完美世界《迷失蔚蓝》、心动网络《退休模拟器》、西山居《彼界》、4399《火线精英2》、莉莉丝《战火勋章》、多益网络《幻唐志：侠心》等。2022年4/6/7/8/9/11分别下发游戏版号45/60/67/69/73/70款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天/43天/65天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量、节奏稳定，行业监管环境边际改善。
　　受益于AIGC技术推进，数字虚拟人市场规模有望超6000亿。AICG稳步迈向成熟，推动解决内容创意和生产问题，助力数字人、虚拟场景、数字内容、及图文视听相关产品发展创新。近日，百度数字人家族希加加、度晓晓、林开开、叶悠悠发布短视频集体入驻快手，将开启24小时AI直播，并将加入出品闯关游戏真人秀《元音大冒险》。数字人作为元宇宙的重要实体和生态，具备虚拟IP/偶像和虚拟世界第二分身两大身份型功能与替代真人服务和多模态AI助手两大服务型功能。数字人率先落地，将带动整个产业市场发展。据测算，2021年中国虚拟人带动产业市场规模和核心市场规模分别为1074.9亿元和62.2亿元，预计将在2025年分别达到6402.7亿元和480.6亿元。目前，世纪华通、蓝色光标、宝通科技等多家上市公司均参与互动易回复，表示将对数字人相关业务做出布局。
　　预计到2035年元宇宙每年为中国内地贡献千亿美元GDP。虚拟现实或将对亚洲经济带来变革性影响，据预测，到2035年，元宇宙每年对中国内地的GDP贡献将达到4560到8620亿美元，对亚洲GDP的贡献将达到每年8000亿至1.4万亿美元。目前，中国已经制定元宇宙的发展轨迹，将通过深厚技术与制造实力“塑造具有中国特色的元宇宙”，利用元宇宙发展赋能实体经济。多个地方政府已发布相关元宇宙战略，如《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022—2024年）》、《上海市数字经济发展“十四五”规划》等，目标明确旗帜鲜明地为发展元宇宙经济指明了前进方向，为推动元宇宙与实体经济的融合提供了强有力的支持。在元宇宙相关政策指引下，各大企业贯彻政府发展方针紧跟时代步伐，积极推进元宇宙战略布局，如百度元宇宙产品“希壤”已正式开放定向内测，腾讯和华为也在元宇宙方面有所布局。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。