光大证券-充电桩电子零部件行业跟踪报告之一：充电桩出海需求快速增长，相关电子公司充分受益-221111

　　欧美新能源车桩占比较高，充电桩将迎来快速增长。
　　近年来，欧美各国陆续推出新能源汽车补贴政策，新能源产业蓬勃发展，全球电动汽车销量迎来快速增长，叠加2022年俄乌冲突、国际油价飙升等因素，能源危机问题凸显，加速了电动车销量的持续走高。随着新能源汽车普及率的逐步提升，充电基础设施及相关维保服务的产品和专业技术的配套需求将随之增加，产业发展迎来巨大的机遇。
　　从欧洲新能源汽车销售市场来看，随着欧洲各国政府出台更强有力的激励措施，欧盟已经继中国之后，成为全球第二大新能源汽车市场。在以德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙和荷兰为主的欧洲八国在2021年全年新能源车销量在195万辆左右，同比增长65%左右，全年新能源车渗透率约为21%，挪威新能源汽车全年市场渗透率甚至达到70%。
　　因此，随着新能源汽车销量的快速增加，海外充电桩市场缺口巨大，处于快速增长的风口阶段。
　　2021年7月，欧盟委员会公布应对气候变化的一揽子计划提案，提案要求尽快推出低碳运输方式以及与之相配套的基础设施和燃料等，到2035年欧盟国家主要高速公路上每60公里将建一个充电站。
　　从欧洲充电桩市场来看，截至2022年4月，欧盟整体车桩比为8.5:1，其中德国为20:1，英国为16:1，法国为10:1，荷兰为5:1。欧盟委员会公布fitfor55环保减排一揽子计划，欧盟委员会要求各成员国加快新能源汽车基础设施建设，要求各成员国确保主要道路每隔60公里就有1座电动汽车充电站，根据安永会计师事务所(Ernst&Young)和欧洲电力行业联盟(Eurelectric)的联合报告，预计到2030年，欧洲电动汽车保有量将从目前的不足500万辆增长到6,500万辆，到2035年将达到1.3亿辆，2030年到2035年间，每年新增的充电桩数量需要翻倍，大约为100万个，安永估计此次扩建公共充电桩需要资金约620亿美元，另外还需要720亿美元来安装剩余的5,600万个家用充电桩。
　　从美国充电桩市场来看，截至2022年4月，美国市场车桩比为21.2:1。2022年2月，拜登政府公布了一项计划将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站，在政府部门的文件中还指出，美国各州应该优先在州际公路投资，州际公路每间隔50英里就应该设有充电设施，同时充电桩离公路距离不应超过1英里，各州应该努力建设直流充电桩，而且每个充电站至少要布置4个充电桩，可以同时满足四辆电动汽车的充电需求，充电基础设施成本的80%由联邦政府承担。
　　我国充电桩建设进度领先全球，政策驱动仍将进一步加速。
　　根据中国充电联盟数据，2022年1～9月，我国充电基础设施增量为187.1万台，其中公共充电桩增量同比上涨106.3%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升352.6%。截止2022年9月，全国充电基础设施累计数量为448.8万台，同比增加101.9%。我国充电基础设施建设力度在2022年明显加快。
　　充电基础设施与电动汽车对比情况来看，2022年1～9月，充电基础设施增量为187.1万台，新能源汽车销量456.7万辆，充电基础设施与新能源汽车继续高速增长。桩车增量比为1：2.4，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、福建、河北、四川、上海、陕西、湖南、湖北等省份，电量流向以公交车和乘用车为主，环卫物流车、出租车等其他类型车辆占比较小。广东、江苏、上海、浙江、北京、湖北、山东、安徽、河南、福建TOP10地区建设的公共充电桩占比达71.5%。未来随着充电桩建设的进一步加速，西部省份的建设力度将会逐步加大。
　　2022年1月22日，国家发展改革委等部门发布《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见（发改能源规〔2022〕53号）》，指出：
　　“十三五”期间，我国充电基础设施实现了跨越式发展，充电技术快速提升，标准体系逐步完备，产业生态稳步形成，建成世界上数量最多、辐射面积最大、服务车辆最全的充电基础设施体系。但快速发展的背后仍存在居住社区建桩难、公共充电设施发展不均衡、用户充电体验有待提升、行业质量与安全监管体系有待完善等突出问题，亟需加快相关技术、模式与机制创新，进一步提升充电服务保障能力。
　　为全面贯彻落实《国务院办公厅关于印发新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）的通知》（国办发〔2020〕39号），支撑新能源汽车产业发展，突破充电基础设施发展瓶颈，推动构建新型电力系统，助力“双碳”目标实现，制定如下实施意见：到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进一步提升，形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。
　　我国新能源汽车市场正迎来消费需求快速增长期，市场销量和渗透率大幅上升。若以2025年满足超过2,000万辆电动汽车的充电需求，以及车桩比1:1的目标来看，截至2022年9月，我国仅建成448.8万台充电桩，仍存在巨大的充电桩缺口。
　　桩企出海成为必选项：
　　从欧美的充电桩市场来看，欧美的汽车测试标准和法规相较于中国市场而言更为严苛，但欧美市场充电桩定价往往较国内更高。因此，对于有能力开拓海外市场的桩企来说，充电桩出海成为必选项。
　　投资建议:
　　随着全球新能源车渗透率提升，充电桩作为基础设施，将迎来需求快速增长。在国内外一系列政策推动下，国内桩企出海正当时。桩企出海有望进一步扩大市场空间，并获得更高的利润水平。建议关注充电桩板块相关电子零部件公司：
　　1）功率半导体——IGBT：斯达半导、宏微科技
　　2）功率半导体——超结MOS：新洁能、士兰微、东微半导
　　3）功率半导体——碳化硅：三安光电、天岳先进、东尼电子、露笑科技
　　4）磁性材料/变压器：京泉华、可立克、麦捷科技、横店东磁
　　5）连接器：永贵电器、瑞可达
　　6）新型电力系统：威胜信息
　　7）功能件：安洁科技
　　8）结构件：长盈精密
　　9）薄膜电容：法拉电子
　　10）铝电解电容：江海股份
　　11）超级充电桩：欧陆通
　　12）温控设备：英维克
　　13）芯片：北京君正、上海贝岭、全志科技
　　14）传感器：华工科技
　　15）继电器：宏发股份
　　风险提示：客户验证不及预期、扩产进度不及预期。