光大证券-建材、建筑及基建公募REITs周报：国内首座漂浮式海上光伏电站落地山东，保障房REITs再添新成员-221107

　　本周观点更新：
　　我国新能源产业链世界领先，首座漂浮式海上光伏电站在山东落地：国家能源局总经济师在2022年APEC工商领导人中国论坛上表示，中国新能源产业链世界领先。过去十年，中国风电、光伏发电装机规模增长了12倍，受益于中国的推动，2021年全球太阳能光伏装机成本较2010年下降约82%，发电成本的大幅下降显著推动了新能源电站的建设。10月31日下午，国家电投山东半岛3号海上风电场20兆瓦深远海漂浮式光伏500千瓦实证项目成功发电，成为全球首个投用的深远海风光同场漂浮式光伏实证项目。此次山东省实证项目的成功落地，实现了国内该领域由0到1的跨越，提供了较多的经验和启发，预计后续项目的审批和建设将大幅提速，漂浮式海上光伏电站建设或将迎来高速发展期。海洋光伏领域产业链中浮体、锚固环节将最为受益，建议关注纳川股份&阳光电源（浮体系统）、巨力索具&亚星锚链（锚固系统）。
　　首单市场化机构运营的保障房REITs获批，资产池再添新成员：2022年11月1日，华夏基金华润有巢租赁住房REIT正式获得证监会发行批文，成为国内首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。其底层资产为有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目，受益于上海市和松江区产业蓬勃发展，两项目自开业以来经营状态稳定，2022年上半年，两项目的出租率均达到90%及以上。“有巢深圳”作为原始权益人拟自持REIT34%的份额，具有保障项目运营稳定、获得长期收益的内生动力。我们依旧看好REITs发行对建筑建材行业企业的良性影响，建议关注运营资产占比较高或旗下已有资产挂牌REITs平台的企业，如：中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、南山控股。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数+6.12%，其中陶瓷指数涨幅最大（+10.19%）、其他结构材料指数涨幅最小（+3.97%)；本周中信建筑指数+2.77%，其中建筑装修Ⅱ指数涨幅最大（+9.04%）、房间建设指数涨幅最小（+0.29%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+1.65%（算术平均），其中华夏合肥高新REIT涨幅最大（+3.86%），华夏中国交建REIT跌幅最大（-2.18%）。
　　高频数据（10.29-11.4）：水泥：PO42.5水泥均价为481.68元，环比+0.56%；本周水泥库容比69.06%，本周水泥库容比环比+0.75pcts。玻璃：本周现货价格1,680.00元/吨，环比-0.59%；玻璃库存7175.40万重箱，环比+1.51%。3.2mm光伏玻璃平均价为28.00元/平米，环比+5.66%；2mm光伏玻璃平均价为21.00元/平米，环比+5.0%；玻纤：本周缠绕直接纱价格5,400元/吨，环比+5.88%；G75电子纱价9050元/吨，环比+13.13%。
　　投资建议：建筑建材优选组合：鸿路钢构（17XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（15XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。
　　风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。