万和证券-从二十大看计算机行业投资机会：发展与安全并重，看好信创与网络安全-221031

　　科技自立自强是国家强盛之基、安全之要。在党的二十大报告（以下简称“报告”）中，科技自立自强被多处提及，科技作为我国全面建设社会主义现代化国家的战略性支撑，其自立自强在统筹发展和安全中发挥着关键作用，创新则是推动实现高水平科技自立自强的动力。报告中指出，未来五年，科技自立自强能力显著提升是我国全面建设社会主义现代化国家开局起步的主要目标任务之一，到二〇三五年，科技实力大幅跃升，实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列，建成科技强国。计算机行业作为现代化科技体系的重要构成，以信创、网络安全等为代表的细分产业有望在国家发展步伐的引导下，在需求端和供给端迎来双向发力。
　　信创推进节奏或将加速，景气周期有望重启。报告中指出，当前我国科技创新能力还不强，必须坚持科技是第一生产力、创新是第一动力，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，加强基础研究，在关系安全发展的领域加快补齐短板。在发展与安全并重，数字经济激发新动能、外部挑战构建新形势的背景下，信创既是我国促进经济建设、保障国家安全的基石，也是千行百业数智化转型、增强国家科技硬实力的重要组成。在美对华一系列出口管制的动作下，提升产业链供应链韧性和安全水平是加快发展现代产业体系的迫切需要，是推动实体经济高质量发展的关键途径，信创作为科技自立自强的关键底座，其重要性不言而喻。尽管2022年受党政端信创推进节奏影响，产业链部分公司短期业绩承压，但积极拓展行业市场的公司则获得较好增长，可见行业信创正处于接棒发力期。我们看好后续党政信创从电子公文向电子政务替换、从省市级向区县级下沉的需求释放，同时行业信创从八大行业向N个行业渗透、应用场景从非核心向核心业务系统不断推进，叠加央国企国产替代的全面落实，预计产业景气有望在明年重拾高增势头，从而带动相关公司业绩释放。
　　网络安全战略地位提升，发展有望提速。与十九大报告相比，报告中重点新增国家安全章节，其中明确指出统筹传统安全和非传统安全，增强维护国家安全能力，确保重要产业链供应链安全，加强个人信息保护。随着数字化、网络化、智能化为特征的信息化浪潮蓬勃兴起，网络安全保障的基础性、关键性作用愈发突出，网络安全已成为新一轮科技革命和产业变革的重要支撑。近年来，我国网络信息安全产业的政策环境持续优化，相关法律法规及配套指引的出台为促进产业发展提供了良好的政策保障，在提高网络信息安全合规要求的同时，也推动了网络信息安全产业规模不断扩大。数据安全作为国家战略资源，是国家安全的重要体现。随着社会经济数字化转型加快，数据对提高生产效率的乘数作用日益凸显，但同时以汽车数据安全为代表的非传统安全问题亦日渐突出，监测、防范、及时处置网络安全风险和威胁成为重点方向。我们认为，在网络安全法修改、智能网联汽车快速发展等政策与需求的推动下，政企网络安全体系将不断健全、安全合规意识将逐步增强，有望促使网络安全市场持续扩容。
　　投资建议：在国家统筹发展和安全的新要求下，科技自立自强既是推动高质量发展的关键支撑，也是维护国家安全的重要保障，自主创新与信息安全已然上升为国家战略，建议关注信创、网络安全产业链相关公司。
　　风险提示：政策推进不及预期；市场竞争加剧；下游预算支出缩减等。