华宝证券-碳交易周报：国内整体碳市场量价齐升，欧盟碳价周内小幅回弹-221026

　　投资要点
　　国内：整体来看，本周（10月17日-10月23日）全国整体碳配额交易市场活跃度持续回升，主要原因是上海、深圳试点的大幅回升；整体碳价显著上扬。本周碳配额二级市场成交量共计99.9万吨，其中全国碳市场交易量24.6万吨，同比上涨28.04%，碳试点交易量75.3万吨，同比下降2.84%，其中深圳、上海等试点交易量同比大幅回升，北京试点交易量继续大幅增长，因此带动市场整体回温。从价格（仅比较线上或挂牌交易）上看，全国碳市场均价58.45元/吨，同比上涨0.27%，碳试点平均碳价62.78元/吨，同比上涨31.89%，本周所有试点碳价均有不同程度的上涨，其中福建试点碳价持续走高，此外本周北京试点因临近履约期，周内价格持续上涨，并在周五冲上116元/吨的高位。本周（10月17日-10月23日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场成交量大幅下降。从交易量上看，本周CCER交易量为9.72万吨，同比减少82.75%，各试点CCER交易量均有所下滑。根据可跟踪到的碳试点CCER挂牌交易价格，价格处于稳定态势。
　　国际：本周（10月17日-10月23日）国外碳配额二级市场交易量与价格涨跌不一。欧盟本周一级市场拍卖同比下降20.13%，拍卖周均价小幅上升0.76%。欧盟二级市场EUA总成交量下降5.98%，本周平均期现价格均小幅回升，本周五碳价反弹。主要原因是本周欧盟秋季峰会闭幕，在能源问题上欧盟领导人已同意多项紧急能源措施，市场对能源价格稳定的预期有所增强；此外，本周欧洲议会通过了一项决议，概述了联合国COP27气候变化大会的要求，同时在会上呼吁G20和欧盟应在COP27大会之前提高2030年的减排目标。本周英国二级市场期现货交易量均大幅上升，交易均价小幅下跌，周内UKA价格呈现V型走势。本周韩国碳市场KAU22现货成交量大幅上涨，平均碳价有所下探，周内碳价呈波动下跌趋势。
　　相关新闻：1）10月16日，二十大报告强调推动绿色发展促进人与自然和谐共生，积极稳妥推进碳达峰碳中和；2）10月23日，国家林草局、自然资源部联合印发《全国湿地保护规划（2022—2030年）》。
　　投资建议：碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。
　　风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。