中邮证券-化工新材料行业周报：欧盟委员会发布一揽子应对能源危机措施，天然气价格震荡下行-221025

　　行业表现：本周（10.17-10.21）上证综指下跌2.07%，创业板指数下跌1.60%，申万基础化工指数下跌1.93%，在申万31个一级行业中排名19，申万石油化工指数下跌2.30%，排名22。
　　本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为硫磺（7.75%）、尿素（6.00%）、对硝基氯化苯（5.10%）、纯MDI（3.81%）、盐酸（3.57%）；价格跌幅前五的为磷酸（-31.49%）、五氧化二磷（-31.48%）、天然气（-16.97%）、醋酸（-9.09%）、EDC（-7.81%）。天然气方面，欧盟委员会于当地时间10月18日发布联合购买天然气、对欧洲天然气基准价格实施限价机制、协调欧盟成员国能源供应等新的紧急措施，以应对欧盟天然气价格高企，确保今冬能源供应安全，荷兰天然气TTF价格本周下降超10%。本周化工品价差涨幅前五的为R134a-三氯乙烯价差（+2087.85%）、PVC-电石价差（+281.48%）、丙烯腈-丙烯价差（+22.82%）、氨纶-PTMEG价差（+2.74%）、粘胶短纤-棉浆价差（0.00%）；价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-72.53%）、二甲醚-甲醇价差（-29.04%）、己内酰胺-纯苯价差（-27.35%）、醋酸-甲醇价差（-17.37%）、双酚A-苯酚价差（-15.93%）。
　　投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目进展低于预期，环保安全不达标等。