开源证券-文灿股份-603348-公司信息更新报告：2022年前三季度业绩略超预期，一体压铸放量在即-221017

　　文灿股份(603348)
　　2022年前三季度归母净利润预计为2.4~2.7亿元，同比增长248.7%~292.3%
　　2022年10月16日，公司发布2022年前三季度业绩预告，公司预计2022年前三季度实现归母净利润2.40~2.70亿元，同比增长248.7%~292.3%；预计2022年前三季度实现扣非净利润2.25~2.55亿元，同比增长250.1%~296.7%。公司预计2022Q3单季度实现归母净利润1.04~1.34亿元，同比实现扭亏，环比增长83.1%~135.9%，整体业绩略超我们预期。据公司公告披露，报告期内公司持续加强与新能源汽车客户的业务合作，新能源汽车客户收入占比有所提高，产品结构优化带动公司毛利增长，此外子公司法国百炼集团整合协同顺利，其产销量进一步提升推动公司业绩增长。我们维持此前盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为3.86/6.39/8.82亿元，EPS为1.47/2.44/3.36元/股，对应当前股价PE为55.2/33.4/24.2倍，我们认为公司一体化压铸布局领先，未来有望充分受益于新能源汽车浪潮，维持“买入”评级。
　　多项产品项目开拓顺利，一体化压铸产品于三季度实现量产
　　据公司公告披露，公司积极推进一体压铸产品研发与销售，在2022年第三季度某新势力客户的一体化产品将进入爬坡量产阶段；此外，在低压铸造副车架方面，公司宜兴工厂多个副车架定点项目的订单饱满，某新势力客户某款车型的副车架将在2022年10月底量产；储能电池盒业务领域，公司已经获得部分客户的订单；在电机壳方面，公司新获某客户电机壳项目，预计2022年底实现量产。
　　拟投资8亿元用于建设重庆轻量化零部件生产基地，进一步完善产能布局
　　公司于2022年9月重庆共享工业投资有限公司签署《文灿新能源汽车轻量化零部件重庆生产基地项目合作协议书》及相关协议，拟在重庆市沙坪坝区投资建设“文灿新能源汽车轻量化零部件重庆生产基地项目”。项目总投资约为人民币8亿元，其中固定资产约6亿元，主要生产中高端新能源汽车轻量化一体车身结构件、动力系统零部件等关键产品，重庆基地的建设将完善公司西南地区产能布局。
　　风险提示：新能源乘用车销量不及预期、疫情反复、原材料价格大幅上涨。