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华鑫证券-盐津铺子-002847-公司事件点评报告:产品渠道双击,转型效果显著-221015

上传日期:2022-10-16 09:51:00  研报作者:孙山山  分享者:fanyuan124   收藏研报

【研究报告内容】


  盐津铺子(002847)
  盐津铺子发布2022年前三季度业绩预告修正预告。
  投资要点
  业绩超预期,转型升级效果显著
  预计公司2022Q1-Q3归母净利润2.06-2.20亿元,同增166%-184%;扣非1.84-1.94亿元,同增621%-660%。相比此前发布的预告,业绩上修。我们预计2022Q3归母净利润0.77-0.91亿元,同增169%-217%;扣非0.7-0.8亿元,同增866%-1004%。公司业绩超预期主要几个原因:1)公司转型升级效果显著。2)聚焦五大核心品类,产品全规格发展,全渠道覆盖。3)全力打造“好零食、盐津造”的核心竞争优势,持续加大研发费用投入。
  中长期战略不变,转型持续释放红利
  2021年,公司按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”的中长期战略,整合上下游供应链资源,品类做减法(聚焦核心品类),渠道做加法(拓展全渠道),供应链数量做减法体量做加法,并延伸打造全产业链提升产品力。2022年10月15日,公司拟与自然人赵婧出资设立子公司曲靖魔芋初加工(合计出资1000万元),解决和确保上游原材料供应,供应链升级产业链。
  盈利预测
  我们预计2022-2024年EPS为2.25/3.18/4.25元,当前股价对应PE分别为42/29/22倍,维持“买入”投资评级。
  风险提示
  宏观经济下行风险、疫情拖累消费、新品推广不及预期、原材料上涨风险、商超客流量减少等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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