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中银证券-计算机:信创行业事件点评:鸿蒙借道狄耐克挺进百亿智慧病房场景-221014

上传日期:2022-10-14 09:03:00  研报作者:杨思睿  分享者:dbsky2019   收藏研报

【研究报告内容】


  9 月 27 日,狄耐克与华为签约成为智慧病房行业首个鸿蒙 OS 的综合服务商,面向全国提供解决方案,开发智慧医院全场景项目。据我们估测,医护对讲空间 47 亿元,智慧医院信息交互大类空间更是超百亿元;鸿蒙系统在该领域渗透率低,有显著提升空间,公司对应业务成长空间可观。近期医疗IT 行业景气度也逐渐回升,公司今明年业务有望放量。
  强强联合,鸿蒙正式进入智慧医护解决方案。 狄耐克是物联网和智慧医疗领先厂商,在安防、楼宇对讲、智慧医院等领域具备优势。尤其近年智慧医疗业务发力, 21Y 收入 0.57 亿元(+161.27%), 22H1 收入 0.47 亿元(+112.05%),业务规模高速增长,以医护对讲、智慧门诊和智慧病房为核心的智慧医院产业迅速成熟。华为鸿蒙终端数量高增(华为披露截至 2022 年 7 月超 3 亿台),多个细分领域产品迅速落地,此次是在智慧医院的医疗信息交互(包含医护对讲、探视、一键报警等)领域的首次落地,公司有望在医疗信息交互终端领域实现从屏幕到芯片和操作系统,从硬件到软件的全场景国产化适配。双方面向全国提供解决方案,联合开发智慧医院全场景项目。
  市场空间估测约 50-100 亿元,渗透率提升在即。 据卫健委, 2021 年末我国病床数 945 万张,我们保守假设价值 500 元/床,即医护对讲市场空间为 47 亿元。信息交互大类方面,据卫健委, 2021 年末我国医疗机构 103万,保守按万元/家估算,市场超 100 亿元。目前基于鸿蒙这类系统的智能化产品渗透率还很低,公司智慧医疗业务收入在亿元级别(按线性外推预计),提升空间可观。
  可观测到的智慧医疗行业景气度触底回升。 10 月大会召开,预计后续相关政策陆续落地,政府投入力度有望恢复,医疗信 息化是政府预算恢复受益领域。多个侧面也反应行业进入拐点:(1)按中国采招网数据统计,7-8 月份医疗 IT 行业头部厂商订单显著增加;(2)来邦科技(医护对讲厂商)医院端 22H1 收入同比增长 22.5%;(3) 9 月 30 日卫宁健康发布股权激励方案(22/23 年增长目标 24%/33%)。行业景气度显著回升、需求回暖,预示着公司今明年业务有机会放量。
  投资建议: 公司在医护对讲领域具备优势,近年业务规模迅速增长,通过与华为的合作将逐步完成国产化系统适配,快速提升智慧医疗业务成熟度。医护对讲空间可观,国产化系统产品渗透率也还有很大提升空间,此外行业需求显著回暖,综合表明公司业务有望保持高速增长,建议关注。
  风险提示: 疫情反复影响项目开发及落地; 需求回暖不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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