中银证券-2022年10月计算机行业观点：关注鸿蒙3.0持续催化-221011

　　9 月计算机行业下跌 2.97%，在一级行业中排名 18/31，跑输上证综指（-2.07%） 0.90 个百分点，跑输创业板指（-0.65%） 2.32 个百分点。 10 月10 日，华为宣布鸿蒙 3.0 正式版将于 10 月中下旬推送，鸿蒙生态持续扩张，覆盖多个产业，建议关注后续发酵和相关产品及服务商业化落地。 10 月进入三季度业绩密集披露期，建议关注上半年业绩具备韧性和向上拐点的公司，此外下游需求主要来自政府端的企业业绩也有望回暖。预计二十大后信创、数字经济和数据安全等领域政策将陆续落地，建议提前布局。
　　鸿蒙 3.0 正式版将于 10 月中下旬推送，用户规模催化研发与商业化落地。今日，华为宣布 HarmonyOS 3 正式版首批将于 10 月中下旬推送，华为 P50、Mate40 系列手机、手表和平板均可更新。 2022 年 7 月，鸿蒙 3.0 发布，在设备互联互通、性能、交互设计等方面显著提升。同时，华为明确“1+8+N”的生态发展战略，联合数千家企业持续完善下游产品开发。截至 2022 年7 月，搭载 HarmonyOS 的华为设备数已突破 3 亿，下游规模将有效催化鸿蒙相关软件及服务的开发和商业化落地。
　　行业布局加速推进，多个合作伙伴有望受益。 鸿蒙生态伙伴主要分为基于鸿蒙系统的软件开发与服务、系统优化共建、双方密切合作。基于OpenHarmony 的软件供应商即为鸿蒙全场景应用服务生态的组成部分，包括狄耐克（医护对讲）、科大讯飞（录转写翻译）、万兴科技（视频剪辑）、金山办公（WPS）、北信源（安全通信云）、拓维信息（多行业数字化与云服务）。系统优化厂商联合华为共建鸿蒙生态，包括中科创达（智能汽车解决方案）、中软国际（全栈云服务）、润和软件（HiHopeOS操作系统、物联网全栈解决方案）。以及与华为密切合作的厂商，如长亮科技（联合推出多个金融科技解决方案）。
　　上月回顾：板块整体下行，部分个股有所表现。 上月计算机所有子领域均下跌，跌幅靠前的是国产软硬件（-9.04%）、金融科技（-9.65%）、网络安全（-9.88%）、电子政务（-10.08%）、云计算（-10.48%）。部分个股表现突出，受益于数字货币跨境支付加速推进，南天信息（+34.11%）领涨全行业，网络安全板块左江科技（+24.19%）和中国软件（+13.76%）在中下旬出现较大幅上涨，中科江南（+22.59%，财税 IT）股权激励方案显著催化行情。 9 月底行业 PE 为 40X，较上月底（41X）略有下降，位于近十年底部。
　　本月展望：关注鸿蒙 3.0 后续行情，立足 Q3 展望全年。 10 月鸿蒙 3.0 正式版推送覆盖华为 P50、 Mate40 系列主力机型，预计随后其他机型快速跟上，此前搭载鸿蒙 2.0 的 3 亿多个设备有望快速跟进，规模化的更替有望显著催化相关产品研发及商业化落地。此外， 10 月为三季度业绩密集披露期， Q3 业绩表现将成为市场关注重点，上半年计算机板块业绩受疫情影响较大，建议关注业绩形成向上拐点的标的，下游主要为政府端的上市公司也有较高展望。
　　投资建议： 推荐中科创达、 金山办公、南天信息。建议关注： 狄耐克、英维克、中科江南
　　风险提示： 政策不及预期；疫情反复超预期。