华西证券-通信行业：诺贝尔奖花落量子领域，催化量子通信概念-221007

　　1、 北京时间 2022 年 10 月 4 日下午 5 点 48 分， 2022 年诺贝尔物理学奖重磅公布， Alain Aspect、 John F. Clauser和 Anton Zeilinger 获奖，以表彰他们对纠缠光子进行的实验，证明了对贝尔不等式的违反和开创性的量子信息科学。
　　2、 量子通信：最成熟，实用的量子信息科学产业
　　按照不同技术分类，可以把量子通信产业分为：（1）量子密钥分发（QKD）；（2）量子随机数发生器（QRNG）；（3）量子隐形形态（QT）。 目前已应用的量子保密通信技术，仍依赖于经典通信。量子密码尤其是量子密钥分发发展最为成熟，正迅速走向实用化。量子密集编码技术仍处于基础研究阶段，实验条件尚不成熟。
　　3、 量子密钥分发：“无条件安全”通信方式
　　从信息安全理论上讲，所有依赖于计算复杂度的传统加密算法在原则上都会随着计算能力提升而逐步破解。而量子通信的安全性基于量子力学基本原理，单光子不可分割性和量子态的不可复刻性从原理上保证了信息的不可窃听和不可破解，从根本上，永久性解决信息安全问题。
　　我国量子保密通信产业发展迅速，处于世界领先水平。 2016年，我国自主研制的世界上首颗空间量子科学实验卫星“墨子号”发射升空； 2017 年，连接北京、上海，贯穿济南和合肥全长 2000 余公里的量子通信骨干网络正式开通，并通过北京接入点实现与“墨子号”的连接，是实现覆盖全球的量子保密通信网络的重要基础。 2021 年 1 月 7 日，中科大潘健伟团队宣布，中国科研团队实现了跨越 4600 公里的星地量子密钥分发，标志着我国已构建出天地一体化量子通信网雏形。未来我国量子通信产业仍将加快部署节奏。
　　4、产业链分析：
　　量子通信产业主要分为上、中、下游。上游为元器件和核心设备；中游主要是网络干线，系统平台、建设运维；下游主要是安全应用。
　　硬件设备仍是决定因素，下游应用有望持续扩容。 目前来看，核心设备以及解决方案仍是产业链关键，在量子基础通信网络基础设施建设中，一些提供核心设备、基础设施建设、通信运维、系统解决方案的公司有望持续受益。此外，目前量子保密通信仍局限于国防，银行，政务等领域，随着软硬件技术不断成熟，量子通信下游商业化应用也值得期待。
　　5、量子通信产业趋势展望及投资逻辑：
　　目前量子密钥分布(QKD)技术发展时间最长，市场规模占比最大，整体市场已经比较成熟，但仍然有其他技术路线例如量子直接通信 QSDC，后量子密码 PQC 等正在强势发展。从发展趋势上讲，未来量子通信产业将赋能更多下游场景，随着 QKD 组网技术成熟，终端设备趋于移动化，小型化， QKD 应用将扩展到电信网，企业网，个人家庭网等领域；高比特远距离传输仍是未来量子通信网络重点攻关方向之一，从短期看，需要在量子存储，量子中继等领域实现技术突破。
　　我们认为，随着国家网络安全受到持续重视，量子通信网络建设政策高度不断提高，包括国家骨干网，城域网建设等，未来量子通信网络建设仍将持续进行。量子通信网络基础设施建设，核心产品及服务供应商，下游应用等领域有望持续受益：
　　（1） 传统光通信网络上游供应商： 亨通光电（承担量子通信干线建设）， 华工科技（研发服务于国家量子通信系统的量子点激光器）， 国讯量子芯科技（国盾量子合资公司，布局上游核心器件）。
　　（2） 量子通信核心设备，系统平台及解决方案： 国盾量子，问天量子，神州信息 。
　　6、 通信板块本周持续推荐：
　　1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
　　2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
　　3）东数西算产业链中 IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等；
　　4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
　　5） 10G-PON 及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
　　6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、 TCL 科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等
　　7、风险提示
　　量子通信相关技术突破不及预期；量子通信网络建设不及预期；量子通信下游应用推广不及预期；政策推动不及预期。