华宝证券-碳交易周报：北京试点碳价破历史新高，欧盟碳价小幅回升至70欧元水平-220921

　　国内： 整体来看，本周（ 9 月 12 日-9 月 18 日）全国整体碳配额交易市场活跃度下降，主要原因是因中秋节假期上周仅有四个交易日；试点碳价有所回升。 本周碳配额二级市场成交量共计 59.73 万吨，其中全国碳市场交易量 0.04 万吨，去掉节假日因素，日均交易量仍有较大幅度下滑、同比下降 94.05%，碳试点交易量 59.69 万吨，去掉节假日因素，日均交易量有一定幅度下滑、同比下降 4.49%。碳试点中，从日均交易情况来看，湖北、重庆试点日均成交量均有所下降，其他试点日均成交量均有所上升。从价格（仅比较线上或挂牌交易）上看，全国碳市场均价 58.13 元/吨，同比下降1.43%，碳试点平均碳价 63.03 元/吨，同比上涨 11.61%，主要原因是北京、福建等试点碳价大幅上涨。 本周（ 9 月 12 日-9 月 18 日）全国整体碳信用（ CCER）二级交易市场成交量下降， 周内碳价略有回调。 从交易量上看，本周 CCER 交易量下降 69.21%，去掉节假日因素，日均交易量仍有较大幅度下滑、同比下降 61.51%，主要是上海、天津等地 CCER 交易量大幅下降。本周北京试点有两笔 CCER 挂牌交易， 周内价格略有回调。
　　国际： 本周（ 9 月 12 日-9 月 18 日）国外碳配额二级市场交易量均有所下降，价格涨跌不一。 欧盟本周一级市场拍卖量 1249.5 万吨，同比上升 66.98%，拍卖周均价 69.18 欧元/吨，相比上周小幅下浮 1.66%。欧盟二级市场 EUA 总成交量下降 10.86%，本周平均碳价小幅上行 2.94%，维持在 70 欧元/吨附近波动，周内期现货碳价呈逐步波动上涨态势。本周英国二级市场量价齐跌， UKA 期现货成交量大幅下跌，期现货成交均价分别同比下降 5.10%、 5.23%，周内 UKA 价格呈现下跌趋势。本周韩国碳市场量价齐跌， KAU22 现货成交量下降，合计成交量 14.21 万吨，同比下降 15.53%，平均碳价略有下跌，跌幅为 0.35%。
　　相关新闻： 1） 9 月 15 日， 生态环境部印发《省级适应气候变化行动方案编制指南》 ； 2） 9 月 14 日， 工信部等四部门联合印发《原材料工业“三品”实施方案》 ，其中提出建立重点产品全生命周期碳排放数据库。
　　投资建议： 碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过 CCER 交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。
　　风险提示： 碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。