川财证券-研究所晨报-220928

　　每日热点
　　国务院常务会议：对部分行政事业性收费和保证金实行缓缴；对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠。
　　国务院：出台新一轮稳外贸政策6条。
　　北溪”天然气管道：泄漏区域发生强烈水下爆炸。
　　川财观点
　　宏观：“8月工业企业效益呈现恢复态势，当月利润降幅较上月收窄，行业结构有所改善，中下游行业利润继续恢复。”国家统计局9月27日发布今年前8月工业企业利润数据，国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时作上述表示。朱虹介绍，8月份当月，41个工业大类行业中有27个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成，其中多数为中下游行业。
　　策略：昨日三大指数走强，北向资金净流入32.72亿元。市场方面，消费、医药板块领涨，随着全球衰退预期的加剧，出口、投资压力加大，“稳经济”的增量有望来自消费端，随着疫情的有效管控和相关政策的完善，未来国内消费市场有望迎来回暖，同时消费、医药板块估值相对偏低，具备较高的安全边际。总体来看，国庆期间，海外仍存在较多不确定因素（多国央行加息、俄乌冲突升级、欧洲能源危机发酵等），建议更多关注估值合理、利润增速有保障的方向。
　　研究报告
　　【川财研究】电子周报：环境波动中坚守优质方向（20220924）：本周电子行业仍然下跌，但跌幅已较上周有所减缓，细分板块中跌幅较为明显的是模拟芯片设计、分立器件、品牌消费电子等板块。近期俄乌局势演变愈发复杂，市场风险偏好趋于谨慎，电子科技等高成长领域的表现尤其受到限制，较多细分板块的估值水平受宏观层面的情绪影响进一步下探，其中半导体设备、分立器件等优质板块的投资机遇愈发凸显，宏观环境稳定后回升潜力显著。
　　风险提示：疫情波动程度超过预期、市场复苏进度不及预期、全球产业链波动超过预期。