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银河证券-2022年10月份投资组合报告:关注政策导向,等待新契机-220927

上传日期:2022-09-27 17:44:00  研报作者:蔡芳媛  分享者:yiyang123   收藏研报

【研究报告内容】

  2022年10月A股投资者情绪波动较大,风险偏好较低。截至9月24日,本月上证指数下跌3.55%,创业板指下跌10.37%,深证成指下跌6.85%。板块方面,银行、房地产、国防军工和煤炭涨幅居前。日均成交额缩量低于8000亿元,北向资金净流出达170.68亿元。9月市场震荡下行,目前来看投资者信心不足,情绪波动较大。在9月连续下跌的情况下,指数层面的调整已经接近尾声,10月具有逐步回稳的基础。
  国内经济奠定市场根基。当前宏观基本面的预期比4月底更加稳定,汇率适度贬值有利于中国经济发展,国内通胀压力并不大。市场已经大幅调整,缺乏交投动能。目前市场没有继续大幅下跌的基础,也没有大幅反弹的驱动力,正处于观望期,等待新的契机。
  关注重要会议,用平常心看待市场震荡。时间点上,10月、11月及12月有重要会议召开,是重要的会议时期:中国共产党第二十次全国代表大会将于2022年10月16日在北京召开、11月将召开深改委会议、和中央经济工作会议。会议中的政策方向将是市场的主要关注点。我们一直强调:当前市场并不怕下跌,因为下跌即是机会,用平常心看待市场震荡,情绪是有周期的,我们认为10月将进入企稳的结构性区间震荡时期。
  等待新的契机,10月配置建议适当布局。中国经济仍具有发展潜力。10月进入三季报披露期,叠加重要会议的窗口,建议在调整尾声的低位适当进行布局。投资者策略应当聚焦行业内核发展力,选择业绩稳定向好的中小市值低价个股+政策受益题材。7、8月我们提示A股分化期的进程将进一步加快,10月我们建议战略性布局高端制造、新能源汽车产业链、白酒等高景气板块。
  风险提示:1)疫情进展超预期的风险;2)货币和财政政策基调转向的风险;3)地缘政治风险;4)美债利率超预期上行的风险。
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
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