华安证券-工业生产周报：上游产品增产，下游开工率回升-220925

　　上游
　　全国247家样本钢厂高炉开工率上行。截至上周五，唐山高炉开工率录得59.5%，与上上周持平；全国247家样本钢厂高炉开工率录得82.8%，较前值提升0.4pct。230家独立焦化厂产能利用率录得77.6%，较前值下降1.1pct。
　　从产量来看，焦炭、生铁、钢材日均产量增加。截至上周五，247家钢厂焦炭日均产量录得47.2万吨/天，较上上周环比增加0.2%，增幅较前值缩窄0.3pct。截至9月20日，生铁、钢材日均产量分别录得196.8、209.8万吨/天；分别较前值增加1.8%、1.5%。
　　从库存来看，铁矿石去库，炼焦煤补库。截至上周五，国内主要港口铁矿石库存录得13,184万吨，环比下降3.9%，环比由正转负，较前值下降4.1pct。247家样本钢厂炼焦煤库存录得823.3万吨，环比增加1.5%，较前值提升1.1pct。根据EIA周报，截至9月16日，除战略石油储备外，EIA原油和石油产品库存录得124.0千万桶，较前值环比增加0.75%，增幅较前值扩大0.3pct。
　　中游
　　中游开工率有所分化。截至9月21日，国内64家样本企业沥青开工率录44.2%，较前值下降0.3pct；全国PTA开工率录得73.2%，较上上周提升8.9pct。聚酯切片开工率录得82.8%，较上上周提升0.3pct。涤纶长丝开工率录得75.1%，较前值下降2.3pct。上周浮法玻璃开工率录得83.3%，较前值下降0.3pct，浮法玻璃在产生产线条数较上上周减少1条。
　　建材产量环比增加。截至上周五，全国建材钢厂螺纹钢产量录得309.8万吨/周，环比增加0.87%，环比由负转正；全国建材钢厂线材产量录得139.4万吨/周，环比增加0.2%，环比由负转正。板材方面，全国钢厂中厚板产量录得141.9万吨/周，环比下降0.4%，环比由正转负；热轧板产量录得308.6万吨/周，环比下降0.2%，环比由正转负；冷轧板产量录得79.4万吨/周，环比增加0.3%。
　　五大品种钢材总库存下降。截至上周五，五大品种钢材库存总计1,590.5万吨，较上上周环比下降0.98%，环比由正转负。螺纹钢、线材、中厚板、冷轧板卷、热轧板卷总库存分别录得711.6、198.4、189.4、167.6、323.4万吨。除中厚板库存环比增加0.7%外，其余四大钢材品种总库存均较前值下降。螺纹钢、线材、冷轧板、热轧板总库存分别较前值下降1.4%、1.6%、1.2%、0.6%。截至上周五，纸浆库存录得26.2万吨，环比下降1.4%。浮法玻璃企业库存录得7,421.6万重箱，较前值下降2.9%，环比由正转负。
　　下游
　　下游开工率回升。截至上周五，国内半钢胎开工率、全钢胎开工率分别录得63.0%、59.9%，分别较前值提升7.0、9.5pct。上周五中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）录得2,476点，环比下跌5.1%，跌幅较前值扩大0.9pct；波罗的海干散货运价指数（BDI）录得1,816点，环比上涨16.9%，涨幅较前值缩窄11.1pct。
　　风险提示
　　疫情存在不确定性，基本面变化超预期。