长城证券-宏观经济专题报告：浙江经济分析报告-220922

　　浙江省既是中国经济发展的“绩优生”，又是共同富裕的“探路先锋”。生产总值连续26年稳居全国第四，出口贡献度居全国前列，城乡居民人均可支配收入多年居全国第一，财政多年净上缴。各地区发展相对均衡，且对外来人口的吸引较强。但同时我们也看到，浙江省人口老龄化问题也在加重，房地产投资占比和土地收入占比较高，并且有一定的城投债务负担。
　　我们认为浙江省具有坚实的产业基础和稳固的融资能力，有望在十四五期间实现收入的持续增长，同时逐渐摆脱对房地产和土地财政的依赖。但未来几年大规模的城投债到期以及高额付息成本，带来了发展上的挑战。下一步需大力发展直接融资、继续营造“小政府、大社会”服务型经济发展模式，解决政府融资过度的问题，改革收入分配机制，成为实现共同富裕的全国模板。
　　风险提示：国内宏观经济政策不及预期；统计数据与实际数据有偏差；国企改革不及预期；新冠疫情再次爆发。