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兴业证券-环保行业周报:工信部提出到2025年环保装备制造业产值达1.3万亿元,广东省印发《“十四五”节能减排实施方案》-220918

上传日期:2022-09-18 23:52:05  研报作者:蔡屹  分享者:paisha   收藏研报

【研究报告内容】

  碳市场跟踪:国内:9月13日至9月16日,全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议成交量0.04万吨,上周成交量为0.84万吨,周环比减少95.24%。2022年9月16日全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交0.01万吨,开盘价为58.00元/吨,收盘价为58.00元/吨,收盘价较前一日持平,周环比持平。9月5日至9月11日,国内8个试点城市碳排放配额总成交量78.11万吨,周环比+1.87%;配额成交均价56.23元/吨,周环比+4.19%;CCER成交量16.22万吨,周环比+280.68%。欧盟:9月12日至9月16日,欧盟碳排放配额期货成交量合计1.06亿吨,周变化值为减少7768.90万吨,周环比-42.25%;平均成交价71.10欧元/吨,周变化值为上涨2.10欧元/吨,周环比+3.05%。
  本周投资组合:伟明环保+圣元环保+山高环能+洪城环境
  本期行情(9.13-9.16):上证综指下跌4.16%,深证成指下跌5.19%,创业板指下跌7.10%。A股环保板块指数下跌6.35%,子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-7.41%、-6.72%、-5.18%、-5.76%。H股环保板块指数下跌9.13%。目前A股环保板块TTM估值18倍。
  行业要闻:1)工信部举行“推动工业绿色低碳循环发展”主题新闻发布会。会议中提出,聚焦环保装备制造业发展存在的突出问题,组织开展“补短板”“锻长板”“聚优势”“蓄后势”四大行动,实现科技创新能力提升、产品供给能力增强、产业结构优化调整、发展模式转型升级,力争到2025年,环保装备制造业产值达到1.3万亿元。2)广东省人民政府印发《广东省“十四五”节能减排实施方案》。方案提出,到2025年,全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.0%,能源消费总量得到合理控制,化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达19.73万吨、0.98万吨、7.38万吨和4.99万吨。节能减排政策机制更加健全有力,重点行业、重点产品能源利用效率和主要污染物排放控制水平基本达到国际先进水平,经济社会发展全面绿色低碳转型取得显著成效。
  投资建议:2019年以后,环保板块逐渐形成持续稳健运营和开拓第二增长点两条发展主线:(1)从持续稳健运营角度出发,投资主线应兼顾产能扩张和稳健运营。一方面,龙头公司在手项目的建设投运可贡献未来2-3年的业绩增长(且现金流较好);另一方面行业马太效应凸显,行业集中度提升,具备精细化管理和产业链横纵向一体化整合能力的优秀公司有望持续增厚自身利润,投资价值有望重估。(2)从开拓第二增长点角度出发,由于运营类环保项目经营情况较稳定,现金流状况较好,其中优质的运营公司充分发挥现金流优势开拓新主业,勾勒第二成长曲线。(3)此外高景气的新兴环保业态也值得关注,如泛半导体领域废气治理系统及配套附属设备领域,在集成电路连续迎来资本开支大年的背景下有望实现确定性程度高的快速增长;此外废油脂资源化板块也将显著受益于全球需求及价格双重推动。建议关注:固废板块伟明环保、圣元环保;废油脂资源化板块山高环能;水务板块洪城环境。
  风险提示:订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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