侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139739 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 其他报告 > 研报详情

国泰君安国际-迪士尼 Disney-DIS.US-Disney+新增订阅超预期,乐园业务恢复强劲-220915

上传日期:2022-09-16 15:52:14  研报作者:曹文乾  分享者:xiaoi   收藏研报

【研究报告内容】

  迪士尼2022财年第三财季实现营收215.0亿美元,同比增长26.3%,高于彭博一致预期210.1亿美元;调整后EPS为1.09美元,同比增长36.3%。
  Disney+新增订阅数超预期,将推出广告会员:2022财年第三财季公司DTC业务(流媒体业务)营收为50.6亿美元,同比增长18.8%;但经营亏损由去年同期的2.9亿美元扩大至10.6亿美元,主要由于内容制作投入的增加。本季度公司各流媒体平台订阅用户激增1,550万人,其中Disney+新增订阅用户达1,440万人,远超彭博一致预期980万人,主要得益于Disney+本季度新进入53个地区,推动国际订阅用户数量大幅增加1,430万人。公司计划于今年12月8日以低于普通会员3美元/月的价格在美国本土推出广告会员,以差异化定价策略来吸引不同价格接受度人群,有望提振美国本土订阅用户(本季度仅增长10万人)的增长。此外,本季度Disney+的ARPU为4.35美元,环比持平,公司宣布将调涨无广告会员价格,预计ARPU将进一步提高,有望增强DTC业务的盈利能力。
  疫情影响逐渐消退,乐园业务恢复强劲:本季度公司主题公园、服务及产品业务实现营收73.9亿美元,高于彭博一致预期66.5亿美元,同比大幅增长达70.3%,超过了疫情前(2019年)的同期水平,主要得益于美国国内乐园业务的强劲增长(同比增长近104.2%)。国际乐园方面,随着上海迪士尼的重新开放,以及全球迪士尼乐园所在国家及地区均不同程度的放宽了防疫入境限制,预计未来国际乐园业务有望改善。
  投资建议:综合来看,一方面,公司流媒体业务增长趋势拉动估值提升;另一方面,主题乐园业务的持续恢复为公司业绩增长提供支撑,并为流媒体业务进一步发展提供充裕的现金流。此外,迪士尼强大的IP资源,在为主题乐园业务引流的同时,也为流媒体提供充足内容资源。持续看好公司多元化业务的发展,推荐买入。
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《国泰君安国际-迪士尼 Disney-DIS.US-Disney+新增订阅超预期,乐园业务恢复强劲-220915.pdf》及国泰君安国际相关其他报告研究报告,作者曹文乾研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!