川财证券-科技制造行业周报：卫星导航概念点燃通信股，5G+VR组合即将落地-220902

　　核心观点
　　我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产，制造业二季度经营承压。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
　　本周是2022年9月第1周，本周家用电器、房地产、轻工制造、传媒和通信等板块表现居前，电力设备、有色金属、汽车、煤炭和基础化工等板块表现较差。同花顺概念板块北交所、宠物经济、卫星导航、广东自贸区和快手概念表现较好，光热发电、虚拟电厂、高压快充、钒电池和储能等板块表现较差。
　　本周市场总体呈探底回升态势。上证指数主要时间都运行在3100-3200点之内，最高上攻至3243.5，周线收带上下影线的小阴线，创业板综、中证1000和科创50指数收带上下影线的小阴线。从量能来看，创业板综略微放量，主要指数都环比略微缩量，下周主要指数大概率仍是维持震荡态势，有望先抑后扬。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。
　　基本面投资，我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。
　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
　　市场表现
　　本周上证指数下跌1.54%，沪深300下跌2.04%，创业板综下跌3.03%，中证1000下跌2.91%。申万一级电力设备行业下跌7.03%，行业涨幅周排名31/31，跑输上证综指5.49个百分点；申万一级机械设备行业下跌3.59%，行业涨幅周排名25/31，跑输上证综指2.05个百分点；申万一级国防军工行业上涨0.44%，行业涨幅周排名6/31，跑赢上证综指1.98个百分点。
　　申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为贵绳股份、开山股份、铭利达、宝塔实业和雷尔伟，涨幅分别为31.14%、13.54%、13.02%、12.19%和10.17%。跌幅前五的个股为远大智能、明志科技、咸亨国际、英威腾和蓝科高新，跌幅分别为-26.07%、-24.81%、-20.82%、-20.44%和-20.13%。本周主要指数普跌，机械设备板块表现很差。涨幅前五的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以上，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为天奥电子、合众思壮、中国卫通、华力创通和金信诺，涨幅分别为20.13%、18.61%、16.79%、15.93%和14.50%。跌幅前五的个股为通易航天、雷电微力、中国动力、华强科技和亚星瞄链，跌幅分别为-10.91%、-9.79%、-8.31%、-7.77%和6.33%。本周军工板块表现一般。涨幅前八的公司涨幅在10%以下，跌幅前一的公司跌幅在10%以上，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为周涨幅前五个股为声光电科、麦格米特、英杰电气、三变科技和洛凯股份，涨幅分别为18.15%、17.50%、12.86%、12.83%和9.38%。
　　跌幅前五的个股为智光电气、动力源、西子洁能、科恒股份和固德威，跌幅分别为-28.44%、-25.40%、-24.81%、-24.37%和-23.10%。本周电力设备板块表现很差。涨幅前四的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体跌多涨少。
　　行业动态
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　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。