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财通证券-计算机周报:EDA软件反复被卡脖子,国产化任重道远-220821

上传日期:2022-08-23 11:31:00  研报作者:杨烨  分享者:1213438827   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  宽货币弱复苏,计算机板块筑底静待回升。 本周统计局公布 7 月经济数据,央行超预期缩量降息,市场分化明显加剧。计算机板块本周下跌 3.62%,主要系中报密集披露,部分权重公司业绩承压,市场短期博弈加剧。计算机板块年初至今下跌 25.28%,跑输沪深 300 指数 9.30pct,在行业涨跌幅中排第 31 位。尽管 7 月经济复苏放缓,但结构上 B 端工业制造韧性凸显,体现在以汽车、高航空航天器、电子及通信设备端为代表的工业新动能增速较快,这也是我们持续建议重点关注工业智能化、硬科技、智能汽车的宏观基础。此外, MLF 超预期降息带动下周 LPR 进一步宽松的预期,我们认为稳增长政策仍会持续加码,在此期间流动性将始终保持边际宽松的态势。在此基础上, 计算机板块估值具有安全垫,板块筑底静待回升。
  EDA 国产化情绪发酵,产品实力提升任重道远。 近期 EDA 行业国产化的催化事件频出, 8 月 15 日,美国商务部发布对 EDA 软件工具等四项技术实施出口管制, EDA 国产化情绪进一步加剧。近两年国产替代的浪潮推动 EDA 行业形成了融资热、上市潮:目前已有三家 EDA 企业上市,一级市场中 EDA 企业亦获得资本市场青睐,投资者不乏海内外知名投资机构。
  横向对比海内外产品实力差距大,国产化任重而道远。 横向对比下,海外 EDA三巨头均已覆盖了芯片设计所有环节,并选择了相应主攻的细分领域,打造了自身的明星产品。而国内 EDA 企业一般从某一环节单点切入,部分流程与环节具备较强竞争力:华大九天是世界唯一提供全流程 FPD 设计解决方案的供应商;概伦电子在 SPICE 建模工具及噪声测试系统方面技术处于领先地位;广立微电子在良率分析和工艺检测的测试机方面产品具有明显优势。 建议关注标的包括:华大九天、概伦电子、广立微。
  风险提示: 下游行业发展低于预期的风险; 政策不及预期风险; 经济下行风险;新冠疫情扰动风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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