建信期货-尿素日报-220818

　　市场表现：尿素主力期货合约价格偏弱运行。UR2301收盘价2267元/吨，跌幅0.79%，成交量91732手，持仓量97364手（+97）。
　　现货报价：尿素（小颗粒）出厂价局部继续调涨。中原大化出厂价2380元/吨，河南心连心出厂价2375元/吨（+10），阳煤平原出厂价2370元/吨（-10），华鲁恒升出厂价2320元/吨，山西丰喜出厂价2320元/吨，山西兰花出厂价2270元/吨;河北正元出厂价2320元/吨；河北东光出厂价2320元/吨。
　　供应库存：供应端，截止8月11日，全国尿素企业开工率63.50%，周环比上涨2.27%，同比下降3.43%。全国尿素日产量13.83万吨，周环比上涨3.71%，同比下降6.20%。截止08月12日，尿素企业总库存量44.28万吨，较上周同期下降2.38万吨，较去年同期增长15.78万吨。尿素港口库存10.07万吨，周环比基本持平。
　　后市展望：尿素装置开工率保持低位，日产量低于14万吨/日；需求端，国内农业需求缺乏集中释放，终端备肥积极性不高，复合肥企业开工率没有明显回升，但秋季肥备肥节点渐近，出口需求不振但外盘价格已经有明显反弹；尿素企业库存在供应端收缩和需求端企稳的情况下继续下降。原料端化工煤价格暂未有明显下降。盘面上，09/01合约换月完成，短期反弹受到阻力，秋季内生性需求有边际改善的预期，但目前基本面整体羸弱，短期底部偏强震荡为主。
　　风险提示：宏观经济风险   出口政策转向   装置大面积停产   疫情超预期发展