新湖期货-新湖早盘提示-220817

　　铝:★☆☆（消费弱势难改铝价反弹空间受限）
　　欧洲锌冶炼厂再度减产引发欧洲铝冶炼厂减产担忧，外盘铝价一度大涨，LME三月期铝价最高至2459美元/吨。但经济下行担忧下消费悲观预期使得价格快速回落。LME三月期铝价最终收跌0.29%至2396.5美元/吨。沪期铝夜盘高开震荡，主力2209合约收高于18370元/吨。早间现货市场交投活跃度明显提升，下游积极入市采购，中间商同样表现活跃，持货商则表现出明显挺价意愿。上海主流成交价格在18120元/吨上下，较期货贴水40左右。广东主流成交价格在18000元/吨上下。16日李克强在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会，这一定程度激发市场对刺激政策的预期。当前淡季国内铝消费尚未摆脱低迷状态，不过9月份消费有改善预期，且近日四川规模性减产，这给予铝价短暂支撑。但减产对产量影响尚有限，后期供应压力仍趋增。而地产市场持续拖累下，旺季消费也难有大幅提升，因此铝价反弹空间受限。操作上建议反弹做空。
　　铜：★☆☆（低库存叠加供应扰动，铜价高位震荡运行）
　　隔夜铜价震荡运行，主力2209合约收于62100元/吨，涨幅0.1%。周一央行将MLF、7天逆回购利率同步调降10个基点，超出市场预期，市场预计后续央行还将下调LPR利率，对市场情绪有所提振。隔夜全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar称将从9月1日起关闭BUDEL锌冶炼厂，LME锌一度大涨7%，不过欧洲能源危机对铜供应影响不大。近期国内限电持续扰动有色市场，据SMM调研，浙江、安徽冶炼厂目前均因限电出现减产的情况，将对8月份电解铜产量增长幅度的预期造成压力，在目前国内铜低库存的背景下，供应扰动对铜价有一定支撑，上周上期所铜库存增加7043吨至4.18万吨。但本周公布的国内7月经济数据不及预期，显示国内经济下行压力依然较大，房地产新开工单月同比下降45.4%，在地产拖累下国内铜消费或延续疲弱。而且高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将下滑。在全球经济增长放缓、铜消费疲弱的压力下，预计铜价上方承压，短期或呈高位震荡运行。
　　镍：★☆☆（纯镍库存回升，镍价难以持续走高）
　　隔夜镍价冲高回落，主力2209合约收于173070元/吨，跌幅0.31%。隔夜受欧洲锌冶炼厂关停影响，有色整体偏强。近期限电对供应端的影响持续扰动有色市场，而且周一央行降息提振市场情绪；但限电对镍供应影响较小，限电主要对不锈钢生产和加工影响较大，镍表现弱于其余有色品种。随着印尼新增湿法、火法项目产量释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。镍铁、硫酸镍价格持续下跌，而且后续价格仍承压。在供应压力下，镍价难以持续走高。上周上期所镍库存增加303吨至3935吨，纯镍供应短缺压力继续缓解，盘面Back价差大幅收窄。而且目前来看，镍需求未有明显起色，虽然新能源领域镍需求维持强劲，但传统不锈钢需求疲弱，不锈钢厂生产仍然亏损，而且在国内经济下行压力仍大的背景下，不锈钢需求也难有较大亮点。因此镍价基本面仍然偏弱，预计后续镍价仍以下跌趋势为主，可考虑逢高建立空单。
　　锌：★☆☆（Nyrstar暂停旗下炼厂点燃做多热情）
　　隔夜Nyrstar宣布9月1日起暂停荷兰炼厂，预计影响量5万吨，锌价应声上涨，沪锌高开，主力2209合约收于25560元/吨，涨幅1.85%。昨日国内现货市场，高价下整体市场成交较差，但天津市场货源紧缺升水维持高位。供应方面，本周欧洲天然气价格继续高位，成本上升给予锌价强支撑，嘉能可、Nyrstar连续发布公告，减产扩大。国内方面，由于电力供应紧张，四川冶炼厂本周被要求生产全停，预计受影响量为4890吨。因此8月SMM中国精炼锌产量预计从51.1万吨调整至50.61万吨。需求方面，上周锌价连续上涨，下游采购意愿下降，镀锌开工持续稍有好转，但压铸锌合金订单受外需拖累，开工同比下滑严重。本周一国内库存再次明显下降，由于到货少天津市场相对缺货严重；海外LME锌库存维持历史低位。整体上，短期预计锌价持续强势，但需警惕高位回落风险，谨慎追多。
　　铅：★☆☆供应担忧上升铅价偏强震荡
　　隔夜在Nyrstar锌炼厂停产消息下，市场担忧情绪上升，铅价受带动回升，沪铅主力2209合约收于15130元/吨，涨幅0.60%。昨日国内现货市场下游刚需采购，贴水收窄，电解铅江浙沪市场报9-50~9+0，再生铅含税贴水175-220。近期供应端，市场预期8月原生铅与再生铅供应增长，但上周安徽再生铅生产因限电受不同程度影响，8月再生铅增量或不及预期。原生铅方面，铅精矿供应紧张情况暂时延续，TC整体持稳，预计8月全国电解铅产量环比上升0.7万吨至26.9万吨。下游需求方面，铅蓄电池市场消费旺季，外加电动自行车超标车淘汰、汽车购置补贴等政策加持，但边际增量逐步减少，另外安徽、江苏蓄电池生产企业受限电影响，开工降至60-70%。本周一国内社会库存继续大幅累增，交仓货源入库，而LME库存跌至两个月低位，关注出口窗口是否打开。整体上，预计短期沪铅将震荡偏强走势。