东证期货-商品期货热点报告：自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪-二十三--220815

　　下游开复工强度跟踪情况汇总（截至2022/8/12当周）：
　　2022年，稳增长是贯穿全年的需求主线，黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地产、基建、制造业等诸多领域，其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场情绪。截至8月12日当周，终端需求复苏有限，行业间持续分化。高温天气下，终端开工恢复受限。
　　地产前端：建材表观消费量和成交量再度回落。螺纹表需289万吨左右，同比下降11.43%。混凝土产量利用率也转而回落，同比降幅在17.16%左右。商品房高频成交再度环比回落，同比降幅扩大。且一二线城市成交有比较明显的回落，三线则维持疲弱状态。第二批集中供地接近尾声，土地成交降幅收窄，与去年1-7月差距仍较大。
　　地产后端：随着地产政策放松力度加大，玻璃和铝型材需求持续恢复。玻璃厂家去库幅度较大，随着传统旺季备货期来临，近日在厂家涨价刺激下，中下游提货积极性较高。铝型材规模企业开工率环比上涨，铝棒库存小幅累积，铝棒加工费小幅下行。近期随着铝价走强，下游客户的观望情绪有所缓解，但订单走强幅度不明显。
　　基建：今年地方政府专项债新增量基本已经发行完毕。镀锌管和焊管成交量本周维持高位，但焊管成交仍低于二季度水平。近期钢贸商反馈基建类订单尤其是华东地区订单好转。铝线缆行业进入短暂的消费淡季，新增订单多集中在9、10月交付，短期新增订单不多。
　　制造业：钢材方面，上海复工后，板材消费量的恢复速度一般。微观调研显示，制造业供应链仍有去库存的问题，外需近期仍处于偏弱的格局。橡胶方面，全钢胎开工率环比小幅提升，目前仍处低位，半钢胎开工率环比变动不大。近日国内多地疫情再起，居民出行和跨区域物流运输均受到一定负面影响，从而拖累了轮胎市场终端需求。
　　风险提示：政策端变化或大宗商品价格异动对下游需求产生明显扰动。