中信期货-有色金属套利周报：人民币偏弱势背景下，继续关注铜等品种内外反套-220816

　　佩洛西再度释放偏激进言论，同时，7月社融和房地产等经济数据偏弱，人民币快速贬值令有色承压，但各地政府稳定房地产的政策仍在落地过程中，稳增长仍可期，短期料有色调整空间或有限；中长期来看，6/7月上旬有色价格下跌计入较多宏观利空及悲观预期，但就供需面来看，多数品种还呈现偏紧的局面，估计接下来有色转为宽幅震荡整理的可能性较大。上周价格运行上来看，LME市场普涨，LME铅涨幅高达7%，SHFE市场走势略微分化，沪镍上涨2.6%，不锈钢下跌3.9%。
　　1、LME铜更易受宏观影响，尤其在人民币偏弱背景下，国内稳增长政策的影响还在持续，继续滚动参与铜远月内外反套。
　　2、海外铝锭供给偏紧，进口亏损幅度偏低，国内铝供强需弱，建议正套持有（注意锁汇）
　　3、内需较弱且预期迟迟未兑现，海外供给干扰较大，内外盘建议谨慎关注正套（注意锁汇），注意设好止损；LME铅内外负价差过大，随着外盘宏观及其他金属影响趋弱，比价有望回升，内外盘操作建议关注反套。
　　4、镍进口窗口延续打开，近期不断有到货，现货升水保持回落态势，社会库存连续三周累积，加之合约到期交割资源进入市场，现货资源偏松，内外盘可继续关注正套（注意锁汇）。
　　5、海外需求趋弱且供应增长，国内需求受益于稳增长，建议继续持有锡内外盘反套。
　　风险点：宏观情绪剧烈波动、海外供应中断加剧、国内稳增长超预期。