长江证券-电气设备行业研究-终端产销202207：国内淡季不淡，欧美符合预期-220816

　　事件描述
　　7月国内外产销数据均披露完毕。
　　事件评论
　　国内7月新能源车产量54.4万辆，同比增长126%，环比下滑3%；销量59.3万辆，同比增长119%，环比下滑1%。其中乘用车产量51.9万辆，同比增长135%，环比下滑2%；商用车产量2.5万辆，同比增长26%，环比下滑12%。国内7月乘用车渠道销量56.4万辆，同比增长124%，环比下滑1%，零售销量48.6万辆，同比增长117%，环比下滑9%，出口量合计4.9万辆，环比增长99%。7月乘用车整体批发销量213.4万辆，环比下滑3%。新能源车批发渗透率维持在26%。整体来看，7月因淡季原因部分车企虽环比有所下滑，但仍保持高位；随着旺季的逐步接近以及新车型接下来的产能爬坡，国内全年冲击650万辆。
　　欧洲方面，7个主要国家均已披露完毕，7月汽车销量总量为64.9万辆，同比下滑9%，环比下滑20%；其中电动车销量12.1万辆，同比下滑5%，环比下滑29%，渗透率为19%，同比增长0.8pct，环比下滑2.5pct；新能源车1-7月累计98.8万辆，同比增长4%。1）近几个月欧洲新能源车走势持续偏弱主要还是由于地缘冲突对供应链产生的影响。2）7月欧洲EV车型增速仍优于PHEV，欧洲7国EV销量为7万辆，同比增长15%，PHEV销量为5.1万辆，同比下滑24%。7月欧洲整体新能源车销量或接近15万辆，全年判断在220万辆左右。
　　美国方面，7月整体车市销量114.8万辆，同比下滑14%，环比下滑3%，新能源车7月销量8.6万辆，同比增长47%，环比基本持平，渗透率为7%，环比增长0.3pct；新能源车1-7月累计55.7万辆，同比增长68.4%；其中EV销量7万辆，同比增长73%，环比增长5%；PHEV销量1.6万辆，同比下滑11%，环比下滑17%。具体来看，美国特斯拉7月销量为4.3万辆，同比增长63.4%，环比持平，符合预期；福特皮卡F-150仍在持续爬坡，7月环比增长18%；2021-2022年CAFE考核和车型周期的拐点清晰，全年美国判断在120万辆左右。
　　风险提示
　　1、终端需求低预期；
　　2、产业链竞争格局恶化。