银河期货-供应干扰集中，铜保持看多思路-220814

　　观点
　　国内供应：供应干扰集中，安徽、浙江和湖北等冶炼厂因为限电等因素影响出现减产的情况。国产废铜出货少，精废价差在500元/吨以内。
　　国内消费：本周消费端走弱，一方面浙江和安徽地区受到限电影响，下游存在停产和减产的情况，另外一方面，下游看到价格上涨以后，持观望态度，期待铜价回落以后再行采购。
　　库存：根据8月12日的数据，保税区铜库存下降3.27万吨，SMM社会库存比上周五增加0.18万吨。在低库存和低仓单量的背景下，本周沪铜2208-2209合约之间价差扩大至500元/吨。全球铜库存下降2.8万吨。目前全球库存已经降低至47万吨，比去年同期低37万吨。
　　宏观：上周公布的美国CPI和PPI数据相继回落，美联储加息75BP预期下降，市场风险情绪得到释放。
　　策略：美国公布的CPI数据出现回落，美联储加息75BP预期下降。铜供应端遇到的问题比较大，加上国储收铜的传闻在发酵，虽然消费也有所下降，但是低库存的背景下，市场对供应端的担忧更强，铜价仍保持看多思路。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）