投资建议
上周(0808-0812)恒生指数下跌0.1%,恒生医疗保健行业指数下跌2.2%,涨跌幅在12个恒生一级行业中排行第12。各细分板块表现分别为生物科技(-1.1%)、医疗器械(-0.4%)、医疗服务(+0.0%)和制药(+0.3%)。
港股8月组合(排名不分先后):荣昌生物-B、海吉亚医疗、石药集团、泰格医药、药明生物。本月(0801-0812)港股组合平均上涨1.0%,恒生医疗保健指数上涨0.1%,组合跑赢指数0.9pct。其中表现较好的是荣昌生物-B(+17.6%)、石药集团(-1.6%)和海吉亚医疗(-2.1%)。
恒生医疗指数年初至今指数震荡调整-23%,触底强势反弹17%。近期成交额持续回落。上周(0808-0812)恒生医疗保健指数日成交额平均为40亿HKD,今年每日成交额平均为75亿HKD。
重点事件回顾及HTI观点:
1.再鼎发布上半年业绩,收入同比增66%符合预期。1H收入9490万美金,其中Q2收入4757万美金,YoY31%, PARP抑制剂3410万元,YoY46%;Optune 1160万元,YoY22%。其核心产品精神分裂症KarXT三期达到主要终点,效果优异,且安全性良好,该产品再鼎已提交中国IND。我们认为,公司管线丰富,今年催化剂包括Optune治疗NSCLC 3期临床数据读出,建议重点关注。
2.中国生物制药发布盈警,疫苗联营公司业务影响:公司公告归母净利润同比减少78%至18.71亿人民币,主业仍保持正增长。去年同期剔除联营公司利润为16亿,我们预计主业增速稳健,保持个位数增长。
3.石药集团启动mRNA关键临床:公司注册mRNA1000人关键性临床,预计23年1Q完成。临床方案为2针或3针灭活疫苗的加强针。该临床为补充性临床实验,非EUA申报要求。我们认为新增临床方案可完善公司mRNA加强针的有效和安全性数据,有助于公司产品上市申报。建议关注公司mRNA二期中期数据读出(预计9月底-10月初)。
风险
公司合作进度不达预期;估值波动风险,疫情继续发展风险。
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