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方正中期期货-铜期货周报-220814

上传日期:2022-08-16 11:45:55  研报作者:尹心  分享者:dwenjun520   收藏研报

【研究报告内容】

  摘要:
  【行情复盘】
  本周沪铜延续涨势,截至周五收盘,主力合约CU2209收于62930元/吨,周度涨幅4.34%。现货方面,8月12日上海有色1#电解铜均价63040元/吨,较8月5日涨2510元/吨;洋山铜平均仓单溢价97.5美元/吨,较8月5日涨5美元/吨。
  【重要资讯】
  1、宏观:美国7月未季调CPI同比增长8.5%,预期为增长8.7%,前值为增长9.1%。美国7月未季调核心CPI同比增长5.9%,预期为增长6.1%,美国CPI和核心CPI均低于预期,见顶迹象再度确立,意味着美联储未来进一步紧缩的压力将减小,据CME美联储观察工具显示,9月美联储加息75个基点的概率由公布前的68%降至39.5%,相对应的加息50个基点的概率从此前的32%涨至目前的60.5%,紧缩预期的放缓意味着对市场存在短期利空出尽的影响。
  2、供应端:据mysteel调研,了国内44家冶炼企业样本(总涉及产能1147万吨,覆盖率94.5%)数据显示:2022年7月国内电解铜实际产量88.71万吨,同比增长5.3%,环比增长0.6%。2022年1-7月国内电解铜实际产量累计612.77万吨,同比增长2.4%。7月电解铜实际产量略低于月初预期值,不过同环比依然表现增长态势。2022年8月国内电解铜预计产量91.86万吨,同比增长7.4%,环比增长3.5%。1-8月电解铜预计累计产量704.62万吨,同比增长3.0%。
  秘鲁6月份铜产量较上年同期增长8.6%,因当地大型铜矿Las Bambas恢复生产.今年前六个月的总产量达到109万吨,较2021年同期增长1.2%。
  3、需求端:据SMM调研,2022年7月铜箔企业开工率为80.54%,环比大幅下滑13.89个百分点。7月份精铜制杆企业开工率为74.37%,环比增加4.93个百分点,同比增加2.43个百分点。预计8月份精铜制杆企业开工率为75.7%。
  mysteel,铜管企业2022年7月整体产能利用率63.5%,较上月65.3%,环比下降了1.07%。
  据SMM调研,目前浙江台州、金华、嘉兴、温州、湖州等地均有企业收到限电通知,该区域涉及众多漆包线、电机、铜棒等铜加工行业。从调研来看,区域内的铜棒企业减停产较为明显,不少企业反映交货期出现延迟的情况,产量也将受到直接的影响。
  4、库存端:据Mysteel,8月11日国内市场电解铜现货库存6.19万吨,较4日降0.9万吨,较8日降0.38万吨;上海库存4.67万吨,较4日降0.80万吨,较8日降0.41万吨;广东库存0.76万吨,较4日增0.08万吨,较8日增0.14万吨。
  【交易策略】
  美国7月未季调CPI增速低于市场预期,紧缩压力放缓,美元走弱,工业品迎来修复性行情。从基本面来看,国内因电力紧张多地下发限电通知,对上下游均有一定影响,从SMM的调研来看对上游冶炼的影响要更严重,在库存低位的背景下提振多头信心。鉴于短期加息步伐放缓的预期和国内冶炼受限可能提振短期市场,不过仍不改中期熊市的趋势,建议观望等待下一次情绪转换时的做空的机会。如卖出CU2210C66000。
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
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标签:期期 周报 期货
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