侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140730 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 外汇研究 > 研报详情

平安证券-【固收周报】资金延续低位,机构久期压缩止盈-2022年第31期总第96期--220814

上传日期:2022-08-16 10:03:00  研报作者:刘璐  分享者:hzh954345647   收藏研报

【研究报告内容】


  经济基本面
  大宗回暖带动趋势指数回升,房地产成交继续下探。本周疫情继续对人、货流动形成压制,公路货运量、航空客运周转量都较上周下行。汽车消费小幅反弹,仍处在较高景气度,观影人数也处于2020年疫情以来较好的水平。但房地产未见好转,本周成交面积下探到3-5月疫情最严重时的均值附近。近期,我们拟合的趋势指数反弹,主要由钢铁等建筑产业链大宗商品的开工、产量、价格走强带动。但建筑产业链之外的行业,如整车、轮胎、涤纶长丝的生产对指数延续负贡献。
  资金面&市场
  资金面延续宽松,机构止盈。本周回购利率边际小幅上行,R001上涨2.2BP至1.13%,R007上行1.43BP至1.45%,但资金面仍宽松,全周平均同业存单发行利率较上周下降3BP,收于2.02%,央行合意流动性情绪区间在42.75-43.5的极宽松点位。资金价格在极低水平运行的格局,下周仍有望持续:金融信贷数据偏弱,票据利率持续下行,说明内生需求仍未显著改善,货币仍将维持宽松基调;下周政府债、同业存单净融资额预计较本周进一步缩减1882亿元、1099亿元。关注下周6000亿MLF到期,央行可能会回收部分流动性,但不代表资金价格出现明显波动。债市方面,本周短端上行较为明显,长端在偏多的增量信息(CPI偏弱、美国通胀低于预期)信息下窄幅震荡,可能是近三周10Y国债连续下行后、金融数据出炉前,机构止盈所致,本周基金久期压缩,回到7月中旬水平。
  利率策略
  长端下至2.67%后可能有阻力,中短端carry策略仍有不错性价比。本周做多长端的交易拥挤度回到7月PMI公布以前,弱于预期的金融数据可能催化长端下行,但无法降息+地产或供给端可能出台新增政策的组合下,10Y向下突破2.67%可能有难度。曲线短端,预计市场对资金面的预期会重回乐观,高频数据也暂未看到融资需求企稳,下周无论央行MLF是否缩量,资金面的风险都不大。目前carry策略仍有较好性价比,3Y以上的carry策略的利差厚度已经达到2019年以来97%分位数之上,尤其是3-5年期,距年内低点还有10BP以上的距离。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《平安证券-【固收周报】资金延续低位,机构久期压缩止盈-2022年第31期总第96期--220814.pdf》及平安证券相关外汇研究研究报告,作者刘璐研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!