中信建投-通信行业动态：美国加速FTTH部署，建议关注光纤光缆行业-220814

　　投资建议
　　美国FTTH部署加速。AT&T网络主管称公司在全国范围内平均每小时增加350个光纤网络客户点，光纤网络有望在2025年底覆盖超过3000万处地点，康宁2021年光通信业务的销售额同比增长了22%。谷歌在2016年停止网络扩张之后，如今重新启动了光纤网络的建设，这些都反应了北美光通信（含光纤光缆）市场正处于景气周期。我们预计作为全球光纤需求最大的国内某电信运营商即将开启新一轮招标，我们预计量价方面均有望实现同比增长，因此国内外光纤需求良好，建议重视光纤光缆行业投资机会。
　　中国联通、中国移动先后发布半年报，“低估值高股息稳增长”的投资逻辑未变。值得注意的是：电信运营商云业务保持高增，移动云、联通云2022H1收入分别达到233.9亿元、187亿元，分别同比增长103.6%、143.2%。在互联网巨头云计算业务增速放缓的背景下，运营商云计算业务仍保持高增。
　　此外，还有两大科技板块值得关注：一是人形机器人，特斯拉此前宣布将在9月30日发布人形机器人“擎天柱”，市场对于人形机器人投资机会的关注度不断提升。8月11日晚，小米抢先一步，发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne。我们认为，虽然人形机器人短期内可能还无法产业化，但发展趋势值得关注，我们认为相关的柔性传感器提供商值得关注，此外为降低时延、提高信号传输效率，机器人也可能引入光通信技术。二是VR，随着龙头厂商新品的陆续发布，内容的不断丰富，有望推进VR的商业化更进一步，作为下一代值得期待的消费电子产品，我们认为值得重视。
　　推荐组合
　　上期回顾：推荐组合（广和通、移远通信、创维数字、宝信软件、朗特智能）平均上涨0.28%，跑输沪深300指数0.55pct。
　　本期推荐：朗特智能、创维数字、中天科技、移远通信、广和通、宝信软件。
　　持续关注：物联网/智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技、汉威科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、平治信息、天邑股份）；云计算基础设施（紫光股份、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；通信新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、意华股份、威胜信息、力合微、英维克、科华数据等）；军工通信与卫星（华测导航、铖昌科技、海格通信、上海瀚讯等）；云通信（亿联网络、梦网科技等）；电信运营商。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。