国信证券-电力设备行业光伏产业链价格周评：硅料散单价格上涨，辅材报价小幅下降-220814

　　事项：
　　本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料300元/KG，约合0.829元/W，环比+0.006元/W；硅片7.54元/片，约合1.016元/W，环比持平；电池片1.30元/W，环比持平；单玻组件1.99元/W，环比持平。按静态成交价格计算，各环节单瓦毛利为0.613/0.055/0.122/-0.035元/W，环比上周变动分别+0.006/-0.009/0.000/+0.006元/W。
　　硅片、电池端辅材：正银4810元/KG，环比持平；背银价格2705元/KG，环比持平。单面铝和双面铝价格50/115元/KG，环比持平。坩埚12000元/个，环比持平。
　　组件端辅材：3.2mm玻璃27.0元/平，环比-0.5元/平；2.0mm玻璃20.5元/平，环比-0.5元/平；背板11.5元/平米，环比持平；焊带85元/KG，环比+4元/KG，EVA胶膜和POE胶膜价格为15.5/18.0元/平，环比-1/0.5元/平。
　　国信电新观点：本周硅料小幅涨价，下游硅片、电池、组件价格环比稳定。大部分硅料企业8月长单价格已经在上周完成签订，本周涨价主要体现市场上少量的散单价格，而基于长单的大部分硅料供给价格相对稳定，因此下游硅片、电池、组件环节价格环比持平。玻璃和胶膜价格小幅下降，我们认为一方面是由于上游的原材料价格近期有所下降，另一方面7月硅料供给的环比下降，目前基本传导至组件端，给二三线组件企业排产带来一定压力。随着8月开始硅料供给的持续释放传导至组件端，促进组件产量提升，辅材需求也有望持续改善，供给相对受限的胶膜及其上游粒子环节价格有望筑底回升。
　　目前组件价格高企，我们判断三季度组件主要交付给海外和分布式项目。随着检修产能复产和新增产能释放，从8月份开始，硅料产能环比持续增加，我们认为四季度硅料价格有望开始下降，缓解产业链价格压力。我们看好在海外市场和分布式市场具备品牌和渠道竞争优势、生产经营稳定性更高、先进电池产能规模更大的的头部一体化组件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善，推荐晶科能源、天合光能、晶澳科技。建议关注在电池片领域具备N型量产领先优势，有望依托技术红利取得高成长的专业化电池片厂商。
　　风险提示：
　　疫情等宏观因素对生产经营的影响，国际贸易形势变化的影响，硅料供给释放不及预期的影响，电池技术迭代风险。