侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140640 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

东吴证券国际经纪-环保行业深度报告:氦气:气体黄金进口依赖97.5%,国产替代加速,碳中和约束供应资源端重估-220812

上传日期:2022-08-15 15:14:00  研报作者:陈睿彬  分享者:wpq2259953   收藏研报

【研究报告内容】


  事件:2022年3月国际冲突爆发以来,氦气价格快速上行。2022年6月,俄罗斯颁布限制惰性气体出口令,全球对于氦气供应展现出史无前例的担忧,中国氦气价格上涨至420-460元/方,涨幅超300%。
  地缘冲突爆发,中国氦气价格突破400元/方。复盘中国高纯管束氦气价格,自2017年以来管束氢气价格基本位于100至200元/方区间。2022年3月国际冲突爆发,全球对于氦气供应展现出史无前例的担忧,中国氦气价格上涨至420-460元/方,涨幅超300%。
  战略资源气体黄金,全球产气集中度高。氦气广泛应用于航空航天、半导体产业、尖端科研等领域,国外对于氦气资源的保护与战略储备的重视已由来已久。全球氦气产量集中度高,前三大产气国美国(占49%)、卡塔尔(占30%)、阿尔及利亚(9%)2021年产气CR3达88%。氦气垄断国家对于氦气及制氦设备出口有明确限制。
  中国需求:前沿研究&高端制造氦气需求稳定增长。2020年中国氦气消费量2125万方,疫情影响需求受限,同比下滑6.4%,2015-2020年消费量CAGR为5.7%,2017年以来氦气年消费量维持2000万方以上。其中,受控气氛(光纤、半导体、光伏等)与低温应用(核磁共振、低温超导、国防军事等)为主要应用方向,分别占比56%/23%。随中国高科技行业持续发展,氦气需求稳定增长。
  中国供给:进口依赖度97.5%,优质气田资源亟待开发。2020年中国进口氦气量达2076万方,自主生产53万方,进口依赖度97.5%。前三大进口国为卡塔尔(占82%)、美国(占9%)、澳大利亚(8%)。中国氦气资源较为匮乏,氦资源仅占全球2%且氦含量较低,塔里木盆地的和田河气田,是中国第一个特大型富氦气田,优质资源亟待开发。
  提氦产业链国产替代加速,氦气资源壁垒突出。海外氦气制取与储运技术路径相对成熟,中国仍然存在大规模贫氦天然气提氦技术成本较高,氦气液化储运关键核心设备性能存在差距的问题。技术差距正逐步收窄,碳中和约束供应资源端壁垒体现。背靠优质富氦气田的LNG企业,LNG原料气可作为稳定氦气来源。氦气作为副产品,无原材料成本,仅承担固定的制造成本,可较好享受氦气价格上行带来的盈利弹性。我们测算氦气价格100/200/300/400元/方,BOG项目提氦毛利率79.2%/89.6%/93.1%/94.8%。
  投资建议:关注BOG提氦布局与气体销售优势。重点关注:九丰能源:LNG打造海陆双气源,出粤入川布局氢&氦。金宏气体:绑定海外气源&氦气储备充沛先发优势显著。建议关注:电子特气头部公司凯美特气、华特气体;布局BOG提氦水发燃气;提氦设备商蜀道装备。
  风险提示:氦气价格剧烈波动,技术研发不及预期,市场竞争加剧
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东吴证券国际经纪-环保行业深度报告:氦气:气体黄金进口依赖97.5%,国产替代加速,碳中和约束供应资源端重估-220812.pdf》及东吴证券国际经纪相关行业分析研究报告,作者陈睿彬研报及公用事业行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!