华鑫证券-金融衍生品策略日报-220815

　　策略观点
　　上周五，上证指数全天窄幅整理，热门赛道普遍歇息。宁德时代、阳光电源、亿纬锂能疲软，创业板指跌超1%。截止收盘，上证指数跌0.15%，深证成指跌0.44%，创业板指跌1.13%，沪深300跌0.06%，上证50涨0.35%，中证500跌0.29%。两市上涨家数为1972家，低于此前一周均值2376家，低于前一交易日3670家。涨停家数为65家，低于此前一周均值72家，低于前一交易日80家。两市下跌家数为2695家，高于此前一周均值2355家，高于前一交易日1076家。跌停家数为9家，低于此前一周均值33家，低于前一交易日10家。北向资金为净流入38.78亿元，此前一周均值为净流出2.47亿元，前一交易日为净流入132.95亿元。两市成交额为9999.77亿元，此前一周均值为10370.09亿元，前一交易日为10672.90亿元。A股弱势震荡，显然在等待7月金融数据的落地，中国人民银行8月12日公布的数据显示，7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，人民币信贷的走弱有两方面原因，第一，6月的冲量，挤占7月的融资需求；第二，地产的低迷，信贷需求端的表现不及预期。因此我们应该辩证的看待7月社融数据的走弱。此外中国7月M1货币供应年率6.7%，预期6.00%，前值5.80%。中国7月M2货币供应年率12%，预期11.40%，前值11.40%，两个数据均超预期。尤其是M1的走强意味着，更显出市场外流动性宽裕的环境特征明显，因此对于资本市场而言，在流动性宽裕的背景下，一旦有经济数据的改善，极有可能出现趋势上涨行情。
　　股指期货交易策略
　　观点：IF期货维持小幅升水，短期走势偏强
　　（1）8月12日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.41万手、10.32万手、32.36万手，日环比变动为2.87%、2.4%和1.41%；
　　（2）8月12日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为2.46点、0.14点、-13.16点，较上一交易日变化10.79点、3.5点和17.09点。操作建议：IF2208以高抛低吸为主，支撑位4170点，阻力位4230点
　　期权交易策略
　　观点：隐含波动率下降，指数波动收窄
　　（1）8月12日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.74、0.96、0.91、0.71，其中50ETF和300ETF期权PCR值维持低位；
　　（2）8月12日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.2%、16.9%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率大幅下降。
　　操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF购8月4300期权，并同时卖出一份300ETF购8月4400期权，单个组合最大收益为769元，最大亏损为231元；套保对冲策略：暂无
　　风险提示
　　1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。