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中信证券-银行业投资观察:稳信贷,防风险-220814

上传日期:2022-08-15 14:34:40  研报作者:肖斐斐,彭博  分享者:moyomo   收藏研报

【研究报告内容】

  银保监会新闻通气会表明监管有序部署落实稳地产、稳信贷和防风险相关政策,有助于银行业经营平稳运行,缓释部分风险事件带来的悲观预期,目前国内经济仍处弱复苏阶段,有待政策工具进一步落实。本周开始银行业步入半年报披露期,建议关注优质区域型银行业绩表现。
  ▍事项:8月12日,中国银保监会举行新闻通气会,本期投资观察聚焦通气会重要内容。
  ▍稳地产:多方面推进“保交楼”,稳中求进实施房地产金融审慎管理制度。针对“保交楼、稳民生”工作,银保监会表示会加强与住建部、人民银行等部门的协同配合,指导商业银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下,积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究,做好具备条件的信贷投放。在落实房地产金融审慎管理制度方面,银保监会强调稳中求进开展工作,满足房地产企业合理融资需求,促进房地产业良性循环和健康发展。预计后续银行重点支持方向仍在租赁住房建设、项目并购重组、居民刚性和改善性住房需求。
  ▍稳信贷:加大信贷投放力度,重点支持实体经济。2022年上半年,银保监会引导银行机构加大信贷投放力度,人民币贷款增加13.68万亿元,同比多增9,192亿元。实体经济重点领域信贷供给效果显著,小微企业方面,6月末全国小微企业贷款余额55.8万亿元,其中普惠型小微企业贷款余额21.77万亿元,同比增长22.64%,大幅高于各项贷款增速;制造业方面,上半年制造业贷款新增3.3万亿元,同比多增1.6万亿元;基建方面,支持适度超前开展基础设施建设,6月末基础设施建设贷款同比增长11.1%。预计后续银行将继续加大信贷支持力度,支持方向包括小微、制造业、绿色金融、新基建等重点领域以及住宿餐饮、零售、文化旅游、交通运输等受疫情影响严重行业。
  ▍防风险:推动中小银行加快不良资产处置,妥善解决村镇银行风险事件。银保监会表示当前我国银行业总体运行稳健,资产质量整体保持平稳态势(截至二季度末商业银行不良贷款率1.67%,较年初下降0.06pct),2022年上半年全国中小银行共处置不良资产6,700亿元,同比多处置1,640亿元。银保监会表示初步考虑选择6个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作。针对部分地区村镇银行风险事件,银保监会透露垫付进展总体顺利,全国村镇银行总体运行平稳,资产质量略好于全国中小银行平均水平,流动性充裕,风险可控。
  ▍首份中报披露,建议关注优质区域型银行业绩表现。8月9日张家港行发布上市银行首份半年报,上半年营业收入/归母净利润分别同比+5.74%/+27.76%(一季度同比+11.80%/+29.74%),不良贷款率较上年末下降0.05pct至0.90%,结合其他12家已披露半年度业绩快报的上市银行,共有3家银行归母净利润增速超30%(杭州、江苏、无锡),8家超20%;不良贷款率方面,共10家银行不良贷款率小于1%。从已披露业绩的上市银行来看,优质区域型银行整体经营情况表现良好,业绩延续高景气,资产质量稳健,8月中旬开始板块进入中报披露密集期,建议关注优质区域型银行业绩表现。
  ▍风险因素:宏观经济增速大幅下行,银行资产质量超预期恶化。
  ▍投资策略:银保监会新闻通气会表明监管有序部署落实稳地产、稳信贷和防风险相关政策,有助于银行业经营平稳运行,缓释部分风险事件带来的悲观预期,目前国内经济仍处弱复苏阶段,有待政策工具进一步落实。本周开始银行业步入半年报披露期,建议关注优质区域型银行业绩表现。板块投资而言,7月以来受“停贷”事件影响,板块进一步调整,行业估值已处于历史低位,建议关注后续房地产行业政策动向。
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
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