板块表现:(1)港股行情:7月困于国内疫情反复消费需求低迷、国外潜在贸易摩擦升级的大环境,短期内市场对经济的修复前景尚未出现明显的乐观预期,港股市场普遍回调。预计未来随着复工复产的推进,叠加稳增长政策持续落实,短期港股市场风险偏好有望得到修复。(2)美股行情:7月美股消费行业继续受到宏观环境的扰动,呈现先跌后涨形态,自CPI发布后下半月美股维持升势,成长股表现较好。分行业看,本月可选消费和必选消费均有所反弹,可选消费更具弹性跑赢大盘,必选消费逆转前几个月优势地位,本月涨幅落后,汽车和网络零售表现居前。
行业数据:(1)国内消费宏观数据:7月CPI同比上行,较前值回升,食品项上涨为主要因素,同时油价下行带动能源相关分项回落;但核心CPI仍较弱低于以往年份,体现终端需求较弱。预计短期内猪价上涨推动下CPI仍有上行空间。(2)美国消费宏观数据:7月CPI有所回落,通胀回落主要受油价影响;零售销售月率高于预期,个人消费支出增速有所改善但仍位于低位;7月油价回落,消费者信心指数有所提振。
重点公司动态:(1)港股:安踏:安踏品牌产品2022年上半年的零售金额录得中单位数的正增长;泡泡玛特:预计2022H1收入增长不低于30%,净利润同比减少不高于35%;海底捞:现正考虑将Super Hi International Holding Ltd.的股份进行实物分派方式的分拆及以介绍上市方式于香港主板单独上市之可能性(2)美股:亚马逊:2022年二季度财报营收、营业利润超预期,而EPS不及预期,第三方零售业务表现强于预期,支撑了公司零售业务的整体表现,AWS业务继续保持快速增长;瑞幸咖啡:第二季度瑞幸咖啡收入33亿元,同比增长72.4%,其中国门店数量已经超过星巴克;零售巨头沃尔玛宣布下调第二财季和2023财年运营利润预期;
投资建议:(1)国内暑期旺季来临,若疫情控制情况转好则会带动线下消费场景修复,建议关注行业供给侧出清且有业绩复苏弹性的线下服务行业(例如酒店、旅游、餐饮等);(2)近期消费品成本整体出现较大回落企业成本压力减轻,建议关注消费场景修复、大众消费转暖、成本端呈现下行趋势的食品饮料行业(例如啤酒、调味品、乳制品等);
风险提示:疫情发展超预期风险、新版疫情防控方案执行力度不足、出行意愿恢复不及预期、消费需求持续疲软、可支配收入下滑影响消费者信心
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