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银河证券-建材行业周报:玻璃价格止跌回涨,库存下降-220814

上传日期:2022-08-15 12:33:26  研报作者:王婷  分享者:故作优雅装绅士   收藏研报

【研究报告内容】

  水泥:价格呈现小幅上涨态势。本周水泥价格继续上涨态势,但因没有足够的市场需求支撑,涨幅收窄。需求方面,市场需求偏弱,未见明显改善,高温多雨天气影响施工进度和水泥需求,预计短期内需求延续弱势。供给方面,各省份继续执行8月份错峰停窑计划,错峰停窑成为常态。在连续5周熟料库存下降之后本周熟料库容比小幅上涨,为68.55%。利润方面,因本周煤炭价格小幅上涨,单位水泥煤炭价格差涨幅收窄,单位利润同比不及去年同期。当前在成本支撑下,近期部分地区及企业有涨价计划,但因需求暂未有明显好转,预计短期内水泥价格震荡趋稳。我们认为需求虽然延迟但并没有消失,基建端发力将带动水泥市场需求,建议关注水泥区域龙头企业。
  玻璃:价格止跌回涨,库存显著下降。本周浮法玻璃价格止跌回涨,多地玻璃价格有不同程度提涨,成交情况良好。上周玻璃企业库存下降,本周继续呈下降态势,且库存下降显著。需求方面,贸易商和加工厂备货为主,但加工厂订单并未见明显改善,关注未来订单变化和成交持续性。浮法玻璃下游主要与房地产相关,今年受地产不景气、下游资金紧张等原因影响,浮法玻璃市场需求乏力,当前市场整体表现一般,下游订单改善不明显。短期来看,地产资金紧张问题仍存,浮法玻璃市场需求偏弱,在需求未见改善情况下,玻璃企业业绩好转仍需等待。
  玻璃纤维:粗纱价格持续走弱,电子纱价格小幅松动。本周玻纤粗纱价格再次下降且降幅较之前有所加大,主流厂家报价下调,当前市场需求疲软,近期无明显好转;电子纱受近期供给量增加的影响,本周价格小幅松动,但整体来看目前市场产销良好,预计电子纱价格有望趋稳运行。我们认为玻璃纤维受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间,建议关注玻纤行业龙头企业。
  消费建材:市场领域逐渐扩大,期待后续需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响,消费建材类市场需求走弱。随着消费建材企业逐步拓展市政、基建等领域的市场空间,其市场需求将逐步扩大,在下半年基建端回暖的背景下,消费建材市场需求有望回升。从中长期来看,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。
  投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份(002641.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。
  风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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