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银河证券-有色金属行业周报:通胀压力缓解美联储加息预期,促有色金属价格展开反弹-220814

上传日期:2022-08-15 12:33:26  研报作者:华立,阎予露  分享者:240323039   收藏研报

【研究报告内容】

  市场行情回顾:本周上证指数上涨1.55%,报3276.89点;沪深300指数上涨0.82%,报4191.15点;SW有色金属行业指数本周上涨1.66%,报5581.13点。在A股31个一级行业中有色金属板块涨跌幅排名第20名。分子行业来看,本周有色金属行业5个二级子行业中,工业金属、贵金属、小金属、金属新材料分别上涨3.46%、4.40%、2.02%、1.94%,能源金属下跌0.95%。
  重点金属价格数据:本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于62930元/吨、18725元/吨、25160元/吨、15315元/吨,181200元/吨、204380元/吨,较上周变动幅度分别为5.39%、1.63%、2.99%、0.89%、4.37%、4.37%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于8112美元/吨、2433美元/吨、3610美元/吨、2173美元/吨、23015美元/吨、25300美元/吨,较上周变动幅度分别为3.07%、0.70%、3.47%、4.98%、3.60%、3.46%。本周美元指数收于105.68,较上周同比变化-0.84%。本周美国10年期国债实际收益率维持0.37%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于74.55万元/吨、1367.5万元/吨、226.5万元/吨,227.5元/公斤,较上周变动幅度分别为-1.58%、-1.08%、-1.74%、-2.15%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于484123元/吨、463500元/吨、490916元/吨、6400美元/吨,较上周变动幅度分别为0.21%、0.22%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于33万元/吨、24.63美元/磅、21.75万元/吨、5.7万元/吨,较上周分别变动3.94%、-1.20%、1.16%、4.59%。
  投资建议:美国7月未季调CPI年率增长8.5%,低于市场预期,通胀的回落令市场对美联储继续大幅加息的预期降温,使有色金属大宗商品的加息压力缓解。受四川电力紧张与突发事故影响,国内电解铝企业不同程度降负荷,据SMM调研四川因电力及事故导致减产规模达28.5万吨,使国内电解铝的供应压力有所缓解,而欧洲受能源价格大涨,电解铝减持预期再度提升。需求方面虽然7月社融数据大幅低于预期,但稳增长政策逐步发力,国家电网公司年内将再开工建设“四交四直”特高压工程,加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作,或将从终端支撑铝消费。随着下游消费旺季的来临,铝需求有望边际改善,支撑铝价与电解铝企业利润从底部反弹,建议关注神火股份(000933)、云铝股份(000807)、天山铝业(002532)。旺季来临在即,在新能源汽车与储能等终端需求的强势拉动下,锂电产业链电池厂与材料厂开工率与排产计划快速恢复,上游锂需求边际向好,叠加成本的推动,锂盐价格有望逐步上行,开启新一轮上涨,本周国百川报价内工业级碳酸锂与电池级碳酸锂价格上涨近1000元/吨。继续推荐锂资源板块,建议关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、中矿资源(002738)、永兴材料(002756)、西藏矿业(000762)、盛新锂能(002240)、融捷股份(002192)、江特电机(002176)。此外,产业结构分化新能源持续景气下建议关注永磁板块的金力永磁(300748)、中科三环(000970)、宁波韵升(600366),以及锂电铝箔板块的鼎胜新材(603876)、万顺新材(300057)。
  风险提示
  1)疫情超出预期;
  2)疫苗效用及普及不及预期;
  3)金属价格大幅下滑;
  4)货币政策超预期收紧;
  5)新能源汽车推广不及预期。

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