侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140630 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

国盛证券-中微公司-688012-扣非业绩大增,刻蚀龙头内生外延打造旗舰平台-220814

上传日期:2022-08-15 10:01:00  研报作者:郑震湘,佘凌星,刘嘉元  分享者:wzxjgz   收藏研报

【研究报告内容】


  中微公司(688012)
  中微公司发布 2022 年中报。公司上半年实现营收 19.72 亿元,yoy+47.3%。归母净利润 4.68 亿元,yoy+17.9%,扣非归母净利润 4.41 亿元,yoy+615.3%。上半年综合毛利率 45.4%,同比+3.0%,净利率 23.7%,同比-5.9%。2022H1 非经常性损益同比减少 3.1 亿元,其中主要是政府补助同比减少 2.0 亿元,股权投资产生的公允价值变动收益同比减少 1.8 亿元。
  刻蚀业务高速增长,MOCVD 今年潜力巨大。2022H1 刻蚀设备收入 12.99 亿元,yoy+51.5%,毛利率达到 46.05%,其中 CCP 刻蚀设备 8.86 亿元,yoy+14.0%,ICP 刻蚀设备 4.13 亿元,yoy+414.1%。mini LED 终端市场新品迭出,渗透率快速增长,行业投资火热。上半年 MOCVD 设备收入 2.41 亿元,yoy+9.9%,毛利率达到 35.4%,同比提升 4.7%, UniMax 订到超过 180 腔,今年 MOCVD 业务有望实现高增长。
  ICP 放量增长强劲,产品更新迭代,多领域布局。 2021 年公司付运 298 腔 CCP、 134腔 ICP。2022 年初至今交付 292 个反应台,截至 2022 年 6 月底,公司设备累计付运台数达 2654 个反应台。此外公司不断进行产品迭代并开发新品:
  【刻蚀】新品开发进展良好,将陆续进入市场。1)逻辑:新一代刻蚀设备、大马士革等刻蚀工艺; 2) 3D NAND: 200 层以上极高深宽比的关键刻蚀应用; 3)截止 2022年 6 月底,Primo Nanova 顺利交付超过 220 台反应腔,正在开发 ICP 下一代新品。【MOCVD】: 1)硅基氮化镓功率器件用 MOCVD 已在客户产线上验证; 2) Micro LED用 MOCVD 以及用于 SiC 功率器件的外延设备等正在开发中。【CVD】:1)LPCVD已通过关键客户工艺验证,积极推进量产验证;2)ALD 研发中,可满足先进存储和逻辑器件金属阻挡层,以及先进逻辑器件中金属栅极的应用。【EPI】:用于 28nm及以下的逻辑、存储和功率器件锗硅外延生长工艺,已进入样机制造和调试阶段。
  大力研发,人均创收达到国际先进水平。公司上半年研发投入 3.5 亿元,同比增长20.9%,占营收比重 17.6%。截至 6 月底研发人员数量 496 人,占员工总数 41.4%,上半年人均年化营收已达到 350 万元。公司 2022H1 新签订单金额同比增长 61.8%达 30.6 亿元,6 月底公司合同负债 15.9 亿元,公司在手订单饱满,南昌、临港等产业化及研发基地今明年陆续投产后,新增产能及研发空间将有力支撑长期增长。
  半导体刻蚀设备龙头,内生外延打造旗舰平台型企业。公司成功打造一支具有创造力和核心竞争力的技术团队。MOCVD 持续升级迎来 Mini LED 拐点,CCP 产品涵盖国内外一线客户, ICP 产品快速迭代并放量,并布局沉积等新产品线,打造半导体设备旗舰企业,通过外延投资拓荆科技、睿励仪器、天岳先进等推进平台型建设。我们预计公司 2022~2024 年归母净利润 10.4/14.0/17.2 亿元,维持“买入”评级。
  风险提示:下游需求不及预期,新产品开发进展不及预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《国盛证券-中微公司-688012-扣非业绩大增,刻蚀龙头内生外延打造旗舰平台-220814.pdf》及国盛证券相关公司调研研究报告,作者郑震湘,佘凌星,刘嘉元研报及中微公司688012电子设备上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!