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华泰期货-锌铝周报:国内消费偏弱,铝价维持震荡-220814

上传日期:2022-08-14 18:54:07  研报作者:陈思捷,师橙,付志文  分享者:kedea12   收藏研报

【研究报告内容】

  锌策略观点
  近期锌价先扬后抑。宏观方面,美国CPI同比涨8.5%,增幅低于预期值,市场对未来加息预期减弱。中国7月社会融资规模增量为7561亿元,比上年同期少3191亿元,预期13883亿元,前值51700亿元。海外能源问题尚未解决,俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性,叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响,导致欧洲天然气和电力价格上涨,需关注海外炼厂的生产情况。国内锌市仍维持供需双弱局面,下游消费较为一般,预计短期内需求偏弱的表现无法为锌锭提供持续上涨的支撑。供应方面,随着进口矿的流入,内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量逐渐回升,但考虑到副产品硫酸价格下跌,仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面,近期国内消费延续弱势,下游开工率持续处于低位。价格方面,当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态,加之海内外冶炼厂利润空间较为有限,锌价下方有一定支撑。近期能源危机再度引发市场对欧洲供应的担忧,但考虑到当前国内下游消费表现疲软,建议中性对待。
  ■策略
  单边:中性,短期偏强震荡。套利:中性。
  ■风险
  1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、海外能源危机情况。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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