申万宏源-家用电器行业周报：空调8月排产显著改观，四部门发文促智能家居发展-220813

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数上涨1.7%，同期沪深300指数上涨0.8%。重点公司方面，海信家电（12.0%）、万和电气（9.0%）、石头科技（8.3%）领涨，倍轻松（-3.6%）、新宝股份（-3.1%）、飞科电器（-2.0%）领跌。
　　数据观察：空调量升价跌，投影机稳定增长
　　A、白电数据：空调线上销量增速转正，冰箱销额增幅收窄，空调均价出现下降。空调：根据天猫月度数据，2022年7月空调实现线上销量127.55万台，同比增长7.58%；实现销额32.87亿元，同比下降1.55%；价格方面，整体线上市场均价同比下降8.48%至2577元/台。冰箱：根据天猫月度数据，2022年7月冰箱实现线上销量92.64万台，同比下降6.42%；实现销额13.85亿元，同比上升0.27%。价格方面，整体线上市场均价同比上升7.16%至1495元/台。
　　B、厨电数据：空气炸锅销量保持高增，集成灶量升价跌。空气炸锅：根据天猫月度数据，2022年7月空气炸锅销量同比上升64.86%，持续保持高增。代表品类电烤箱线上销量/额同比分别减少67.63% /18.03%，多士炉线上销量/额同比分别减少73.16% /71.22%。洗碗机：根据天猫月度数据，2022年7月洗碗机线上实现销量2.81万台；实现销额1.12亿元；价格方面，整体线上市场均价3978元。集成灶：根据天猫月度数据，2022年7月集成灶线上实现销量4.48万台，同比增长167.58%；实现销额2.88亿元，同比增长88.66%；价格方面，整体线上市场均价为6431元，同比下降29.49%。
　　C、新兴品类数据：投影机量价持续上升，扫地机均价快速增长。投影机：根据天猫月度数据，2022年7月投影机实现线上销量40.64万台，同比上升15.69%；价格方面，整体线上市场均价同比上升13.80%至3253元。扫地机：根据天猫月度数据，2022年7月扫地机实现线上销量26.38万台，同比下降31.75%；价格方面，整体线上市场均价为2022元，同比上升54.80%。
　　投资要点：需求方面，2022年空调8月内/外/总排产量分别同比-5.6%/-3.6%/-0.5%，疫情影响逐渐减弱，8月排产降速环比大幅收窄；供给方面，LME铜、LME铝价较年内峰值深度回调25%/38%；人民币兑美元汇率近3个月贬值6.98%，原材料价格调整及汇率贬值有望驱动行业盈利修复。建议重点把握1）美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气，新能车热管理龙头盾安环境、三花智控以及黑金零部件龙头华翔股份；2）集成灶细分赛道高成长：亿田智能、火星人；3）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块：JS环球生活、科沃斯、石头科技。4）下一代显示技术升级换代：极米科技，光峰科技。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。