方正证券-奥特维-688516-订单同比大幅增长，业绩增长超预期-220811

　　事件：公司发布2022年半年报，2022年上半年，公司实现营业收入15.13亿元，比上年同期上升63.93%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，比上年同期上升109.51%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.79亿元，比上年同期上升118.41%。
　　克服疫情影响，公司实现营业收入、利润双增长。2022年上半年，由于国内部分地区新冠疫情复发，部分时段物流受到较大影响，公司与阿的产品交付因此受到一定影响。在政府协调和支持下，公司全体同事共同努力，公司生产、交付得到较好恢复，公司疫情影响降到最低水平。报告期内，公司各项业务依然保持高速增长。受益于光伏、新能源行业的持续高速发展，公司产品受到客户高度认可，2022年1-6月，公司新签订单32.70亿元（含税），同比增长75.52%。截止2022年6月30日，公司在手订单57.35亿元（含税），同比增长80.46%
　　持续加大研发力度，公司核心竞争力持续提升。报告期内，公司投入研发费用9,805.05万元，比上年度增长3,575.33万元，同比增长57.39%。公司围绕着公司拥有的精密位置控制技术、精密检测技术、特种材料加工技术、智能制造技术四项核心技术，多方向推进研发项目，以进一步拓展和丰富公司产品品类，充分利用公司核心技术研发平台，整合研发资源，提升研发效率。公司通过加强上下游研发协同，深化产业链合作，公司核心竞争力持续提升。报告期内，公司获得丰富研发成果。截至2022年6月30日，公司在研项目14项。N型单晶炉在客户端的良好表现，更进一步强化了公司在硅片端设备的竞争力；半导体键合机在客户端验证试用不断优化升级，产品性能不断提升，首批订单取得实现了公司在半导体产业链设备的开端。
　　股权激励制度效果显著，公司凝聚力和吸引力显著提升。公司继2021年实施公司股权激励计划后，2022年3月公司实施第二轮股权激励计划。两次股权激励计划的实施极大增加了公司的吸引力和凝聚力，有利于建立和完善劳动者与所有者的长效利益共建共享机制，提升公司核心竞争能力，促进公司持续、健康、高效发展。子公司创新业务核心员工跟投制度实施，对创新业务的拓展作用明显。
　　投资评级与估值：公司作为光伏串焊机龙头企业，市场份额稳步提升，产品创新能力强，同时涉足锂电设备和半导体设备，多点开花，增长势头强劲。预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.85、8.19和11.84亿元，EPS分别为5.93、8.30、12.00元，对应PE分别为63、45和31倍，给予“推荐”评级。
　　风险提示：研发失败风险；客户集中度较高；原材料价格波动；疫情反复。